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全部收入的60%都拿来搞营销，仅8%拿来搞研发，如此高的销售费用在整个医药行业内都罕见，在全国医药行业严打带金销售、开启财务监管风暴的当下，这家医药企业昨天(10月31日)IPO过会！ 10月31日，上交所科创板上市委召开第41次审议会议，审议通过厦门特宝生物工程股份有限公司(以下简称“特宝生物”)科创板首发上市申请。此前特宝生物的科创板IPO曾因财务资料过期而被中止审核，此次为其重新提交财务资料后的首次上会。 每日经济新闻记者梳理发现，这家主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产及销售的生物医药企业，2019年上半年销售费用占营业收入高达60.59%，而沪深股市生物制品行业32家上市公司的平均值为28.25%，特宝生物超过均值114%，高居榜首！ 高额的销售费用究竟花在哪儿了？ 特宝生物招股说明书显示：今年上半年，特宝生物总收入3.19亿元，销售费用1.93亿元，其中学术推广费1.32亿元，半年举办、参加学术推广会1432场，包括大型会议79场，平均参会人数为110人，大型会议花销4356.85万元。所以，学术推广费占了销售费用的大头，为68.2%，占了主营业务收入的41.38%。 由此计算，平均每2.29天就要办一场百人规模的大型学术推广会。 记者对比医药行业企业的规模和大型会议举办情况，特宝生物的销售费用占比远超同行，多项数据表现异常：产品数量少、销售规模小，但推广会的频率和数量远高于行业正常水平，特别是大型会议的频率和数量高得离谱。 “这哪里是医药公司，分明是个专业的会务公司，如果公司转型去做会务，前景可能更光明！”有投资者在论坛上留言。 值得注意的是，7月，国家税务总局武汉市税务局第二稽查局公布税务处理决定书，认定武汉南瑞洋广告有限公司和武汉达晶力广告有限公司分别于2018年1月2日至2018年12月31日、2018年1月17日至2018年12月31日，在没有真实的业务交易情况下，向厦门特宝生物工程股份有限公司开具13份增值税普通发票。 10月30日，特宝生物在回应每日经济新闻记者采访时表示，未收到上述相关增值税普通发票。 对于为何会出现涉及特宝生物的虚开发票，特宝生物回应称：“我们无法了解以上企业相关行为的动机。” 上半年销售费用率超60% 2019年上半年，特宝生物营业收入31867.72万元，销售费用达19308.24万元，销售费用率为60.59%。 数据来源：特宝生物招股书(上会稿) 该数据居生物医药行业前列。根据A股申万行业二级分类，剔除已退市的长生生物，生物制品上市药企共有33家。2019年上半年，特宝生物以60.59%销售费用率仅排在未名医药之后。不过，由于未名医药已连续两年被出示非标意见，将其剔除后，特宝生物销售费用率占据榜首。 近几年特宝生物销售费用率持续处于行业内最高的区间。招股说明书显示，2016~2018年该数据分别是54.61%、62.95%、59.45%，均处行业最高的前三名，这也说明其超高的销售费用并非偶然现象，而是长期持续的状态。 是什么推高了特宝生物的销售费用率？从其销售费用构成来看，主要包括市场学术推广费用、职工薪酬和业务差旅费等。2016年以来，市场学术推广费占销售费用平均在60%以上。其中，2019年上半年市场学术推广费为13167.46万元，占销售费用的68.2%。 报告期内，其学术推广费逐年增加。2019年上半年该费用就已超过2017年全年，逼近2018年的16457.58万元。 市场学术推广费用主要由学术推广会议费构成。以2019年上半年为例，特宝生物学术推广会议费达到13090.25万元，其他费用仅77.21万元。 招股说明书显示，学术推广会议费是公司在全国各地召开学术研讨会、医院科室推广会等发生并支付给相应服务提供者的费用。 每2.29天举办及参与一场大型推广会 举办及参与多少场学术推广会，才能形成2019年上半年过亿的会议费？招股说明书显示，今年上半年共有会议1432场，平均一天举办及参与7.9场。 招股书显示，专业化学术推广活动主要分为中央市场学术会议(全国市场)、区域市场学术会议(各省市、各区域)及其他专业化学术推广活动。其中，中央市场学术会议包含大型学术推广会议，以及全国相关学术年会中举办专题学术研讨会等。而区域市场学术会议包含医院院内会、科室会以及各类区域学会会议、城市沙龙等。 在回应问询中，特宝生物将中央市场学术会议分为大型学术推广、专题学术推广两类。区域市场学术会议分为区域学术会、城市会、科院会，分别统计。 记者对特宝生物不同类型会议数量及金额，与生物医药行业企业进行对比发现，特宝生物大型学术推广会议数量明显多于同行。 |
