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本季度瓦楞纸市场价格大涨大跌的原因主要有以下几个方面：首先，原料废纸价格涨跌迅速，成本面变动影响瓦楞纸价格调整；其次，从供应方面来看，2月份企业复工复产有限，行业开工低位，在成本带动下纸价上涨迅速，3月份随着供应增加，纸企库存压力下导致价格进入下行通道；再次，受公共卫生事件影响，内外贸需求恢复表现并不理想，在市场恢复正常后价格回归至理性价位；最后，心态对市场影响较大，特别下游受买涨不买跌心理刺激，价格上涨时抢货，价格下滑时观望甚至恐慌，加剧了纸价的变化幅度。 箱板纸一季度市场回顾 据卓创资讯数据监测，2020年一季度箱板纸均价4300元/吨，较上一季度上涨232元/吨，环比上涨5.70%，同比下滑5.94%。一季度箱板纸市场整体呈倒“V” 字型走势，其中1-2月份上旬处于稳势整理阶段，2月中下旬至今，纸价急涨快跌，目前箱板纸仍处于下行通道。 主要影响因素为：首先，季节性淡旺季特征影响。1-2月份上旬，市场基本处于春节的假期行情，纸厂以回款和检修为主，价格变动驱动力不足。2月中下旬，市场笼罩在国内卫生事件的影响氛围下，虽复工复产工作有条不紊的开展，但在物流及供应面短期恢复不足时，市场经过了快速拉涨，随着供应面逐渐恢复，下游订单下滑的影响作用凸显，3月份箱板纸市场转为快速下跌。其次，成本废纸与箱板纸市场的联动趋势较明显，一季度成本面和需求面博弈关系较微妙，成本面的刚性支撑难抵需求萎缩带来的冲击，箱板纸市场供需基本面影响作用仍占据主导。最后，宏观经济环境不乐观，国内金融机构下调经济增长预期，市场恐慌心态较明显。 原料一季度市场回顾 1 、废旧黄板纸一季度市场回顾 一季度国废黄板纸到厂价稳定后大涨又大跌。依照公共卫生事件影响下的跨省物流开闭，元旦至2月中旬国废黄板纸价平稳待市，市场交投稀疏；2月中旬至月底，国废黄板纸到厂价快速上升，因纸厂开工早于打包站和物流的复工；3月份因国外疫情恶化，成品纸需求减少预期强烈，国废黄板纸到厂价自高位跳水至月底。 2、纸浆一季度市场回顾 公共卫生事件持续发酵，但由于国内需求恢复速度未及预期，一季度进口木浆现货市场报盘窄幅震荡整理为主，主要地区及港口纸浆库存在3月下旬窄幅下降。卓创资讯分析，公共卫生事件拐点未出现，多空博弈仍存，预计短期在供应面收紧的预期下，浆价较为坚挺，但仍需关注需求面实际放量及库存下降速度。 二季度瓦楞及箱板纸市场展望 瓦楞纸：卓创分析认为，二季度瓦楞纸市场或将弱势运行为主，纸价稳中局部窄幅调整为主。原料废纸价格仍显疲软，整体趋势以下行走势为主，因此成本面利好支撑不足。按传统来看该季度为传统需求淡季，下游需求难有乐观表现，因此市场交投气氛改善力度有限。另外规模纸企尚存新增项目投产，因此卓创预计二季度瓦楞纸市场难有明显好转，期间纸价虽有小幅试探性上调，但价格大涨动力不足，或以稳中局部小幅震荡运行为主。 箱板纸：卓创分析认为，2020年二季度箱板纸市场继续下滑空间有限，但反弹难度亦较大，弱势震荡仍是主流。主要影响因素有： 首先，关注国际安全卫生事件进展，外需及内需的恢复仍需时间和政策面配合，短期难有实质性好转。 第二，供应面方面，新增箱板纸项目的投产情况，若玖龙集团两条箱板纸线如期投产，二季度将加剧供应面压力。 第三，成本面长线仍不看好。最后，二季度仍为传统消费淡季，本就淡季叠加卫生事件冲击，需求即使有回暖预期，反弹空间也有限。 5、建议纸板厂、废纸商回归各自角色，不追涨杀跌 中国包装产业呈现一高两低局面（造纸集中度高，纸板厂、废纸商分散度低），造纸厂盈利就两把利剑：涨原纸（杀纸板厂），降废纸（杀废纸商），2-3月份造纸厂就不断挥舞两把利剑，将纸板厂、废纸商、经销商都割韭菜了，最终赢家就是造纸厂。 为了包装行业稳定良好发展，建议： 1）纸板厂、废纸商回归各自角色，不追涨杀跌，高买高卖，低买低卖，不给造纸厂可乘之机。 2）精细化管理，严控成本，管理和成本上取利润。 3）成立纸板协会以及废纸协会，团结一致，不要各自为营，不恶性竞争。 |
