|
导语：3月28号开始，玖龙海龙牛卡下调100元，白面牛卡200元，地牛/地再/江再/150元，玖龙海龙芯纸100元，地龙芯纸150元。从3月13日至今，短短10余天，龙头纸企就降价500-750元/吨，市场一片哀嚎，纸板厂、废纸商、经销商被割了一波又一波的韭菜，最终赢家到底是谁呢？4月纸价又将如何发展？今天小编带你分析，深挖事情真相。 1、2月原纸暴涨行情分析：疫情影响经济停摆，需求被突然放大 1、从供应链供需层面分析：以玖龙、理文、山鹰为代表的纸厂，截至2月下旬，复工率约50%。各级政府严格审核复工企业，人员到岗率低严重影响纸箱供应链的上游纸厂，开机率偏低，无法正常的高速运转。有些纸厂甚至停掉部分生产线轮流开工或者干脆停机。各地封村封路，废纸收购严重不足卡住造纸厂生产的大动脉，即便涨价也难以收到废纸。供给侧，因原纸厂面临开机率低、废纸原料供应不足、生产量偏少，会直接影响到价格出现大幅上涨。需求侧，随着各行各业的复工数量增加，各类包装需求呈现“高开”，下游可能出现短期内蜂拥采购原纸，导致需求端失衡。 2、从物流运输分析：主要是由于交通管控，给物流运输造成了很大的难度。 3、从需求端分析：春节前中国开始经济停摆，但是快递业、疫情卫生业，以及与民生相关的行业却是蓬勃发展。然而纸厂及三级厂却复工缓慢，需要纸箱的企业面临纸箱库存低，甚至没有纸箱用，因此用纸箱企业需要补充库存，又要正常用纸箱，导致需求被突然放大。 综上所述，2月份原纸暴涨，是因为全国封城封村，物流不畅，导致废纸紧缺，造纸厂没米下锅，从而引发一系列涨价事件。 2、3月原纸暴跌分析：狙击进口纸，杀跌废纸 1、纸厂狙击进口纸，稳住国内蛋糕。中国进口箱板瓦楞纸出现大幅增长。尤其是瓦楞纸，2017年的进口量高达65万吨，2018年进口量111万吨左右，而2017年前中国瓦楞纸进口量每年都不超过10万吨。对于箱板纸来说，之前每年进口量基本维持在50-60万吨，2019年牛卡纸和瓦楞纸月均全国各口岸共约30万吨。 2020年根据中国海关总署1-2月份进口瓦楞纸46.36万吨，箱板纸进口量23.05万吨。2020年1-2月份月均进口量34万吨。基本与19年月均进口量持平，从数据观察，并没有传言中大量进口纸到货。 月均约30万吨的进口量，对于中国月均消耗400-500万吨的月用量本完全可以忽略不计，但是受非冠疫情影响，国内和国外需求都会减少，因此造纸厂降价对进口纸狙击，保住国内蛋糕。 受累于人民币贬值（汇率从6.95到现在的7.1，吨纸进口成本增加90元左右），船运班次减少导致海运费涨价（运费涨价约70-350元/吨），并且国内纸价不断下挫，据粗略统计纸板厂以及贸易商均表示4-5月份的进口纸量几乎断层。 2、杀跌废纸，连累原纸降价。2月份，由于物流不畅，并且废纸商看涨，原纸价格越涨价废纸商出货量越少。导致造纸厂因缺废纸频繁停机。3月份全国复工复产逐渐正常，并且玖龙，联盛，山鹰等4-5月份大纸机也即将投产，纸厂废纸需求量更大，为解决废纸矛盾，造纸厂深谙只有杀跌废纸才能逼废纸出来，因此不断杀跌废纸，逼废纸吐出来。 3、外贸订单下滑，终端需求不足。 4、利益者放大悲观情绪，不断唱空，形成践踏效应。 3、后市展望：预估4-5月将伴随废纸回升，带动原纸稳中上涨 1、废纸供应端分析：全球疫情影响，美国和欧洲国家废纸打包站也关闭，美国，欧洲部分港口也关闭了，废纸供应量突然下滑，一般2-3月份订的欧废和美废，会在4-5月份到，并且废纸容易夹带细菌病毒，因此4-5月份进口废纸将量非常少。 2、废纸价格成本分析：全球期货价格分析：2月份后，全球废纸期货价格涨价约60-80美金。国废价格分析：废纸回收最大的成本就是人力成本，对比2010年，现在物流费用与人工费用已经大幅上升了，目前废纸价格已跌穿19年废纸最低价，环比全球废纸价格都在涨价，只有国废降价，废纸打包厂被造纸厂深深割了一波韭菜。 3月份杀跌废纸价格，就是为了提前布局储备废纸，以补充4-5月份进口废纸。因此4-5月份进口到国内的废纸将会出现供应量少，并且价格高。国废价格已经进入冰点价了，回弹可能性非常大。建议废纸商捂住自己货源，不要再被割韭菜了。 3、供应端分析：参考前期废纸收购价格，纸厂按目前最新售价，已经接近甚至跌穿成本价了，将会逼停实力较少的造纸厂。目前福建联盛，东莞金洲，东莞顺裕，东莞旭丰等一大批造纸厂已经停机了。并且4-5月份进口纸进口量已经断层，外省纸价格优势也不明显，冲击量非常有限。4月份原纸供应量将会下降严重。 4、需求端分析：（1）扩内需：3月27号中国政府宣布取消非中国居民入境，目的就是稳住我国防疫成果，促进各行各业全面正常经济活动，为促内需保驾护航；积极推进餐饮以及旅游第三产业。3月25日，商务部重点联系的3000家餐饮门店营业收入占去年同期的比重一周内回升10个百分点左右，比2月份最低点回升30个百分点以上；2020年国家还推出50万基建计划，将给稳经济打入一支强心针（2）出口呈现此消彼长态势：全球疫情中国控制最好，并且中国供应链是全球最完善的，大部分国家封城锁国，大量分布全球的产能，持续减少，导致部分订单不断回流中国，目前光电，医疗器械，防疫用品呈现井喷式增长。（3）中国和美国非冠疫苗已经进入临床阶段，疫苗研制出来是大概率事件，到时候全球需求将会爆发式增长。 5、纸板厂库存分析：纸板厂从3月初到现在几乎没有怎么拿纸，目前仓库基本在10-20天左右，库位非常低。目前主要是看跌情绪浓，信心不足。 综上所述：4-5月份进口废纸将锐减并且价格涨幅明显。部分造纸厂开始停机减产，供应量减少，以及国家出台各方面支持政策，需求正在逐渐攀升，并且纸板厂目前库存低，中国基本面会下行，但是将会在可接受范围之内，预估4-5月份将伴随废纸价格的回升，带动原纸价格稳中上涨。 4、一季度先涨后跌，瓦楞箱板纸市场二季度能否回暖？ 瓦楞纸一季度市场回顾 据卓创统计数据显示，2020年一季度瓦楞纸均价为3619元/吨，较上一季度上涨235元/吨，环比增加6.94%，同比下滑5.88%。一季度瓦楞纸市场价格先弱稳后快速上涨再急速探底，春节前夕在节日气氛笼罩下市场交易活动有限，因此纸价呈弱稳态势；节后假期延长导致供需偏紧，2月中下旬仅规模纸企提价三轮，涨价幅度在450-550元/吨，中小纸企涨价更为积极，上涨幅度达到700-800元/吨；3月份行业复工复产基本到位，行业供需矛盾显现，纸价快速进入下滑通道，多数纸企价格下滑幅度超过1000元/吨，陆续跌破上一年度价格低点。 |
