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万达体育在所得款项用途中表示，公司将把IPO所募集的资金用于偿还在364天定期贷款融资下借入的贷款本金额及相关费用，而此笔贷款为4亿美元，年利率高达11.5%，每半年结付一次。即该笔贷款到期时，万达体育将还本付息近4.44亿美元。而此次IPO所募集的资金将有部分用于该贷款的偿还。 与此同时，由于前期的大手笔收购，万达体育留下了巨额商誉。2019年一季度时，万达体育的商誉为7.97亿欧元，占总资产的比例近40%。若后期业绩不能达标，商誉也将对公司业绩造成影响。 整体来看，万达体育通过对优质资产的收购，快速完成产业布局。从2018年收入看，万达体育已成为铁人三项、山地自行车和全球运营活动的头号供应商，且是全球第二大的DPSS独立服务提供商，规模优势明显。透过盈方，万达体育能和全球的一些顶级体育项目展开合作，在一定程度上加强了自身的核心竞争力。 但值得注意的是，观众性体育业务具有明显周期性，万达体育收入的增量更多来源于大众参与性业务和DPSS业务，但能否在稳定毛利率的同时实现该两业务的快速发展，仍有待观察。其次，高负债、高商誉或在一定程度上压缩公司估值。 |
