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根据徽商银行的公告，包商银行的省外分行和事业部将由徽商银行全盘接收。而我们之前判断包商银行省内的分支机构将由内蒙古银行、鄂尔多斯银行和乌海银行等3家内蒙古本地银行接手，不过目前来看在内蒙古地区新成立一家省级地方法人机构接手包商银行省内分支机构已成定局。 我们预计重组后的包商银行将会以新的身份出现（也即进行更名、可以会叫呼和浩特银行或蒙商银行等），事实上这在城商行史上已有先例，如万州市商业银行重组为重庆三峡银行、汕头市商业银行重组为广东华兴银行、湛江市商业银行重组为广东南粤银行、克拉玛依市商业银行经中石油重组后总部迁往北京更名为昆仑银行等。 所以现在我们便可以想想新包商银行将会以什么样的面目出现了。 （二）新包商银行总资产约为2000亿元 新包商银行注册资本为200亿元，但是根据徽商银行36亿元的出资以及15%的持股比例，新包商银行的注册资本应大致为240亿元，之间相差40亿元。 我们预计这40亿元很可能会被用来偿还原包商银行的相关债务。同时根据商业银行通常93-95%的资产负债率，大致判断新包商银行的总资产规模约为2000亿元。 按照徽商银行36亿元的出资以及15%的持股比例，预计新设立的省级城商行注册资本约为240亿元，对应总资产规模约为2500亿元左右。 （三）包银消费金融已引入新浪、阿里作为第二大股东 目前包商银行的控股子公司包银消费金融的股权也已经发生了变更，新浪、阿里纷纷入驻。2019年6月18日，包银消费金融的注册资本由3亿元增至5亿元，其股权比例分别为：包商银行持股44.16%（先前为73.60%）、微梦创科网络科技（中国）持股40%、深圳萨摩耶互联网科技持股15.60%。 其中微梦创科网络科技（中国）为微博网络（香港）的全资子公司，而后者的前两大股东分别为新浪（45.20%）和阿里（30.40%）。这意味着徽商银行通过持有新包商银行15%的股权比例可以间接和新浪、阿里等互联网公司搭上线，对徽商银行本身的业务发展也有较大的助力功效。 四、其它事项 （一）徽商银行对包商银行的原先债权在180-200亿元之间 徽商银行对包商银行的债权主要体现在两部分，即存放同业和同业理财。根据财新网的报道，在包商银行的债权人徽商银行损失近60亿元左右（其中同业存单损失30亿元），则按照包商银行的70%的处置方案（即同业机构的保障比例为70%），则大致可推算出徽商银行对包商银行的债权在180-200亿元之间。 而根据之前的处置方案（即按照70%给予兑付），那么剩余的60亿元则通过债权转股权和债权转资产的形式来解决，即36亿元债权转为对包商银行的股权（15%），另外24亿元转换成对包商银行跨省分行收购的一部分对价，同时徽商银行再通过定增和公开发行H股来解决剩余对价，这意味着合计算起来徽商银行不仅没有亏损，反而还因祸得福。 （二）徽商银行的资本补充说明 1、根据徽商银行披露的2019年三季度报告，其净资产规模为777.42亿元，34.7875亿只H股和86.76051211亿只普通股，则大致估算徽商银行的每股净资产约为6.30亿元，同时按照定增17.35亿内资股和公开发行6.95亿H股的计划则预计可合计募集资金达到153亿元左右。 2、发行100亿元永续债可补充其它一级资本100亿元，定增和公开发行153亿元后可补充核心一级资本153亿元，也将导致一级资本净额增加253亿元。 3、投资36亿元和20亿元设立理财子公司将减少核心一级资本净额56亿元，同时增加风险加权资产700亿元（56亿元*1250%）。 这里只是简单估算，经过以上动作，徽商银行调整后的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.93%、10.78%和8.98%，均有明显提升。当然如果考虑到从153亿元扣除56亿元后的近100亿元，用来收购包商银行的部分资产和负债，则其核心一级资本充足率则预计和今年9月底相当。
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