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接受记者采访时，著名经济学家宋清辉表示，华图教育在中国教育培训行业具有相当分量，如今随着职业教育赛道的打通，近万亿元培训市场正蓄势待发，双方联姻将有助于华图教育间接拿下A股上市公司山鼎设计的控股权，从而获得更多的资本和资源。
联姻山鼎设计，华图教育能否再次冲刺A股？ 金贻龙 中国经营报记者 李向磊 北京报道 借壳新都、扬子新材上市未果后，北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司（以下简称“华图教育”）仍在寻找资本之路。 近日，山鼎设计股份有限公司（300492.SZ，以下简称“山鼎设计”）发布公告称，正在筹划股权转让事宜，确定了意向方为华图教育旗下的华图投资，预计本次协议所涉及的股权比例不超过30%，该事项可能涉及山鼎设计控制权变更。 《中国经营报》记者注意到，近年来，华图教育在资本市场动作频频，其早在2012年就已启动IPO，从冲击A股到挂牌新三板，再到转战港股，7年时间5次尝试上市，但计划依然折戟。而山鼎设计此前两度跨界重组，一次跨界电商行业，一次跨界健身领域，也均以失败告终。 华图教育主营业务为公务员考试培训，山鼎设计则主要从事建筑、园林的规划与设计，二者在业务上并无交集。因此，本次股权交易被业内解读为华图教育借壳山鼎设计上市的信号。
接受记者采访时，著名经济学家宋清辉表示，华图教育在中国教育培训行业具有相当分量，如今随着职业教育赛道的打通，近万亿元培训市场正蓄势待发，双方联姻将有助于华图教育间接拿下A股上市公司山鼎设计的控股权，从而获得更多的资本和资源。 跨界重组 8月20日，山鼎设计发布公告称，近日收到控股股东及实际控制人车璐和袁歆的通知，其正在筹划股权转让事宜，确定意向方为华图教育的全资子公司华图投资，预计本次协议所涉及的股权比例不超过30%，该事项可能涉及山鼎设计控制权变更。 上述公告亦显示，此前山鼎设计已停牌一周，停牌期间，双方进行了沟通，方案正在探讨中，但尚未达成一致。8月20日复牌后，山鼎设计以涨停开盘后高位震荡，收报27.25元/股，涨幅7.06%。 针对本次交易的最新进展，记者多次致电华图教育方面，并通过微博私信华图教育多位高管。其中，华图教育副总裁闫士红表示，公司尚无接受采访的安排，公司总部前台客服让记者留下联系方式，称会有相关负责人对接采访，但截至记者发稿，未获回复。山鼎设计公关部工作人员告诉记者，相关事项公司正在推进中，目前还没有定论，请以公告为准。 公开资料显示，华图教育主营业务为公务员考试培训，专注服务于大专及以上学历学生，是国内职业教育培训领域的龙头企业之一。山鼎设计主营业务是建筑设计，涵盖各类住宅、城市综合体以及公共建筑规划等设计类别，是西部地区主要的民营建筑设计企业之一，2015年在科创板上市。 从业务范围来看，华图教育与山鼎设计并无交集，本次股权交易被业内解读为华图教育借壳山鼎设计上市的信号。《证券时报》在一篇报道中分析称：“山鼎设计当前市值仅为22亿元，而华图教育估值则在百亿元以上，华图教育单纯财务投资山鼎设计的可能性并不大，不排除通过山鼎设计实现分步借壳的可能性。” 宋清辉认为，对于华图教育来说，其在中国教育培训行业具有相当分量，如今随着职业教育赛道的打通，近万亿元培训市场正蓄势待发，如果未能有效参与市场竞争，未来便会失去市场份额，双方联姻将有助于华图教育间接拿下A股上市公司山鼎设计的控股权，从而获得更多的资本和资源。 而实际上，从2012年开始，不管是上市方式还是上市地点，华图教育采取了多种尝试，但7年拉力赛至今未果，反而因曾登陆过新三板，因频繁的交易导致股权分散，影响到公司进一步的证券化发展。 对于山鼎设计来说，近年来房地产行业已不再景气，而建筑设计行业与房地产业密切相关，行业集中度较低，山鼎设计业绩有承压迹象，上市仅三年半，近三分之一的时间都在筹划跨界的重大资产重组事宜，一次跨界电商行业，另一次跨界健身领域，但都以失败而告终。本次保留了大部分股权，依托华图教育的口碑和师资优势，涉足成长空间更为广阔的职业教育培训行业，将在一定程度上改善山鼎设计的盈利能力。 上市计划5次折戟 “公务员之路，从华图起步”，对于许多备战公务员考试的大学生来说，华图教育是个耳熟能详的名字。而华图教育显然还有更大的野心：上市，走资本市场之路。 早在2012年10月，华图教育就已提交IPO辅导备案，但因监管层开展史上最严IPO财务大检查，证监会暂停IPO申报受理，其首次冲击资本市场的动作被叫停。 与A股失之交臂后，2014年9月，华图教育转战新三板获得成功，一跃成为新三板教育培训第一股。据了解，作为中国资本市场的重要补充，新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，主要采用做市商、协议转让两种交易机制，而非连续竞价交易机制，交易不活跃、融资能力弱是新三板市场发展的两大难题。 宋清辉告诉记者，教育公司通过独立IPO上市难在政策方面，由于行业监管政策尚未明确，导致长久以来民办教育企业在A股独立IPO的通道始终未能打开。 此后，华图教育分别在2015年和2017年筹划借壳新都和扬子新材冲刺A股。然而，这两次借壳都在两三个月内宣告折戟，扬子新材方面给出的解释是：“由于华图教育系新三板挂牌公司，股东人数众多，持股分散，沟通协调难度较大，股东未能就业绩补偿事宜达成一致。由于上述客观原因，致使本次交易无法继续进行。” 教育行业人士、拼图资本创始人王磊认为，A股独立IPO对于合规问题要求比较高，排队很难预估，许多公司是等不起的，但借壳上市并不意味着更容易，会面临投资人压力、股东权益分配等复杂问题。 事实上，股权问题早有端倪。记者了解到，2015～2016年间，华图教育分别定向增发738万股人民币普通股和972万股人民币普通股，募集资金累计约8.8亿元，两次定增后，公司股权架构发生重大变化。华图教育2016年10月14日发布的一份公告显示，公司在新三板挂牌当日股东人数为143人，截至2016年10月14日收市后，公司股东人数超过200人。 2017年9月，新颁布的《民办教育促进法》正式实施，按照要求，民办培训机构分类为民办学校，公司在各地的培训中心需要逐步完善申请。华图教育在2017年5月宣布重启A股IPO的计划再次迎来变数。 |
