汽车行业:复苏,集中

布局行业复苏下的估值扩张机会

    1、我们认为市场复苏在望,龙头提前好转。19年以来零售月同比增速逐步收敛,我们预计6月有望转正。行业分化加剧,豪华、日系、德系好转程度和速度快于二三线自主品牌。

    2、新科技革命加速淘汰赛。新能源汽车加速普及,消费者品质需求回归。大众、丰田、特斯拉等为代表的车企在中国重点发力,加速行业出清。

    3、关注行业复苏下的估值扩张机会。行业估值处于历史低位,随着行业缓慢复苏和出清,行业将先迎来估值修复机会,关注上汽集团、广汽集团H、长城汽车A+H、吉利汽车、星宇股份、福耀玻璃等,以及低估值优质公司长安汽车、华域汽车等。

    风险提示: 汽车销售形势持续低于预期;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。