汽车行业周报：国产特斯拉降价 重点关注产业链标的

　　新能源汽车：特斯拉频超预期，对产业产生较大催化作用。

    　　1）2019 年交付量超公司全年目标，2019 年Q4 全球交付11.2万台，2019 全年交付36.75 万台。2）国产特斯拉M3 降价，扣除补贴价格下探至30 万以下，具有较强竞争力。随着国产化进一步提升，国产化车型具有进一步降价空间，品牌效应和市场竞争力将逐步放大。3）上海超级工厂产能释放能力加速，目前产能爬坡至每周3000 台产量。

    　　传统汽车：重点关注日系车企和一线自主，日系车市场份额从2016 年的16.3%，逐步提升到2019.1-9 月份的22%，目前仅次于德系车（24.5%）。我们认为，日系车从产品特性上，油耗，质量等更适合国内市场需要，未来日系车品牌份额有望持续提升。一线自主在研发，新产品投放上仍然具备明显优势，市场份额将快速提升。2020 年吉利汽车、长安汽车及广汽集团自主品牌都将投入更多新产品，有利于其扩大市场份额。

    　　零部件：国产替代进展加快，中国汽车零部件具备核心竞争优势，未来5-10 年我国零部件企业将更多参与全球汽车产业链业务。原因在于国内汽车零部件具备成本控制优势以及未来全球车企盈利能力承压。

    　　主要推荐标的：

    　　特斯拉国产化推荐标的：拓普集团、均胜电子、三花智控、旭升股份。

    　　整车板块：广汽集团、长安汽车、吉利汽车和长城汽车零部件白马标的：华域汽车、福耀玻璃、星宇股份等。

    　　零部件中小市值：常熟汽饰、万里扬、腾龙股份、银轮股份、宁波华翔等。

    　　风险提示：汽车行业复苏不及预期，特斯拉国产化进程不及预期。