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（原标题：旅游龙头成绩单！一季业绩大滑坡，福建前首富近11亿杀进十大股东） 4月22日晚间，中国国旅(601888)发布2019年年报以及2020年一季报。财务数据显示，在聚焦免税业务后，公司2019年业绩增长强劲，中国国旅同时公布了2019年分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.20元(含税)。但受疫情影响一季度业绩首次亏损。值得注意的是，一季报显示，前十大股东中有两位新进股东，分别是福建前首富陈发树以及中国抗体CEO梁瑞安。 免税业务收入持续增长 年报显示，2019年中国国旅实现营业收入479.66亿元，同比增长2.04%，归属净利润为46.29亿元，同比增长49.58%，扣非净利润为38.29亿元，同比增长21.79%；经营活动产生的现金流净额为29.26亿元，同比增长7.49%。公司解释称为主要是持续聚焦免税业务，免税业务增长导致现金流入增加所致。 资料显示，中国国旅所属行业为旅游业，报告期内主要从事免税业务。公司免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。公司下属全资子公司中免公司、国旅投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。 据悉，2019年是中国国旅剥离旅行业务的第一年。中国国旅表示，业绩的增长主要原因是，一方面受益于国内免税品零售市场规模的持续增长，另一方面公司继续优化巩固现有离境、离岛免税业务，加强公司内部业务整合，持续提升公司管理效益。 值得注意的是，报告期公司主营业务毛利率为49.07%，比去年同期提高7.96个百分点，主要原因是公司2019年1月将国旅总社的股权转让给控股股东中国旅游集团，专注于毛利率水平较高的免税品零售市场。 2019年1月，为聚焦主业，中国国旅将全资子公司国旅总社100%股权转让给控股东中国旅游集团，公司的主营业务变成了免税业务，包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。 此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。公司下属全资子公司中免公司、国旅投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。 2019年，中国国旅的商品销售业务实现营业收入469.67亿元，同比增长36.79%，毛利率为49.55%， 比上年同期降低2.69%。公司解释，毛利率下降的主要原因是报告期内人民币兑美元出现贬值，导致公司采购成本提高。 其中免税商品销售业务实现营业收入458.18亿元，同比增长37.89%，毛利率为50.00%，同比降低3.09%。公司有税商品销售业务实现营业收入11.49亿元，同比增长 3.75%，毛利率为31.59%，同比提高4.68%。中国国旅的免税业务渠道主要有机场免税店、市内免税店、离岛免税店、海外免税店和线上免税店业务，其中离岛免税店业务主要在海南。 2019年，三亚国际免税城全年实现营业收入104.65亿元，同比增长30.65%，其中免税商品销售收入101.74亿元，同比增长30.93%。机场免税店方面，报告期内，上海机场免税店实现营业收入151.49亿元，同比增长44.95%；首都机场免税店实现营业收入85.89亿元，同比增长16.25%；香港机场免税店实现营业收入24.02亿元，同比增长4.54%；广州机场免税店实现营业收入19.22亿元，同比增长117.46%。 中国国旅在2019年年报中表示，我国旅游业和免税业长期向好的趋势没有改变，公司未来的发展战略仍将聚焦旅游零售业务，以免税业务为核心提升价值链。 疫情影响 一季报净利大幅下滑 同日，中国国旅发布2020年一季度报告。数据显示，今年一季度，中国国旅营业收入76.36亿元，同比减少44.23%；归属净利润亏损1.20亿元，同比降低105.21%，去年同期则为净利润23.06亿元；扣非后的净利润亏损1.2亿元，同比降低107.55%，去年同期则为净利润15.89亿元。这是中国国旅自2009年上市以来首次单季度净利润出现亏损。 中国国旅表示，受新冠肺炎疫情影响，公司免税商店客源同比大幅下降，部分免税商店先后闭店或调整营业时间，从而对公司正常的经营造成较大影响。 面对疫情，公司积极采取应对措施，在做好防疫措施的严格落实、保证消费者和员工健康安全的前提下，最大限度地减少因客流下降带来的销售损失；同时根据自身经营特点不断创新和优化线上购物模式，加大免税品线上预订的销售和促销力度，减少疫情对公司经营的冲击。 不过由于手握免税牌照，中国国旅的优势地位仍然被市场看好。中信建投研究报告指出，近日，中免针对离岛之日起不超过180天且在海南购买过离岛免税商品的旅客推出离岛补购官方商城，限购额度=个人离岛免税总额度3万元-个人年度累计已使用免税额度-个人已使用的补购额度，最高可享受7.5折优惠或返25%电子现金券，旅客通过线上购买后可直邮到家。 过去6个月三亚、海口机场吞吐量分别为809万、948万人次，即两地出岛旅客推测分别在400万左右，若能实现10%渗透、客单价5000元即能实现20亿元销售额，潜在空间可观。预计虽然因打折力度较大毛利率下滑，但对扩大销售规模、提高利润绝对额将起到非常正面的作用。同时，疫情影响下2月门店关店预计销售大幅下滑，但3月后游客量有所回升叠加活动促销力度加大，三亚店销售收入回升显著，已至疫情前80%左右水平。因此无论是本身的恢复状态，还是线上补购措施的加砝，对三亚店的回升持乐观预期。 陈发树进入前十大股东 中国国旅(601888)4月22日晚间披露年报和一季报显示，截至今年一季度末，陈发树进入公司前十大股东名单，持股1446.81万股，持股比例0.74%，为第七大股东。此外，新进前十大股东的还有梁瑞安，持股858.6万股，为中国国旅第9大股东。 (中国国旅近期股价走势图) 资料显示，陈发树是今年一季度买入中国国旅股票，如以国旅一季度股价均值80元计算，陈发树耗资约11亿元，梁瑞安耗资约6亿元。陈发树是中国著名企业家，出生于福建安溪县。2009年时以218.5亿元人民币的个人财富成为福建省首富。 |
