电子行业：业绩回暖 5G+国产替代背景下有望开启新一轮景气周期(2)

　　2019年世界半导体销售额逐步回暖,上游设备厂商与下游终端需求相应复苏,市场重回增长轨道,中国大陆半导体产业有望借国产替代东风加速增长,亦可在相关子领域有所突破,预计20年行业景气度将进一步修复并迎来强劲增长周期。

　　消费电子:业绩大幅回升,短期内疫情影响有限,未来仍然可期

　　随着5G手机渗透率逐步提高,可穿戴设备与智能家居等诸多概念终端进一步放量,行业景气度将在未来几年进一步提升,看好苹果、三星、华为等产业链的全年投资机会,重点看好5G手机与可穿戴设备,特别是TWS与智能手表等产业链的投资机遇。

　　PCB:政策加码下5G基站放量,关注PCB行业增长机会

　　PCB板块估值已逐步回归平稳,性价比较高。考虑到2020年5G手机与其他智能终端开始逐步放量,板块整体上具备长期投资价值。

　　安防行业:成长空间巨大,AI推动快速放量

　　安防下游应用市场广阔,在交通、智慧城市、应急等领域的增量机会巨大。随着行业格局与技术水平的进一步变化与发展,预计安防产业市场份额将逐步向龙头企业倾斜,有益于龙头公司获取更大市场份额,业绩持续增长。

　　被动元器件:下游需求放缓影响业绩表现,未来有望开启新周期

　　在5G手机及基站建设需求拉动下,被动元器件行业景气度有望迎来反转。国内MLCC及电感企业经历多年经营已占据龙头地位,未来有望持续受益行业增长红利,在国产替代大势下迎来新品突破。光电板块:业绩增速分化,关注未来成长机会预计TOF市场增量空间巨大,光学指纹传感器下游需求可期,多摄潜力有望彻底释放;LED行业将迎来触底反弹,行业复苏箭在弦上。

　　激光行业:19年业绩普遍下滑,20年有望迎来盈利拐点

　　国内厂商在中低功率激光器领域已占据主导地位,而高功率激光器也有望实现突破,在此背景下,无论是下游设备龙头企业亦或是国产激光器厂商皆可迎来业绩向上增长机会,市场总体景气度回升。

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　　风险提示:疫情对行业供需的不确定性、5G换机节奏延迟

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责任编辑：cxz

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