电子行业周报：5G芯片蓄势待发 高通、联发科出货量为2020年5G手机出货量关键指标

　　投资要点

    　　2020 为5G 元年，在相关芯片、终端装置以及5G 基础建设完善到一定程度后，带动新世代5G 手机销售起飞。在5G 芯片、RF 通讯模块等解决方案就绪后，大陆二线手机业者最快在2020 年第2 季即可陆续推出5G 手机。经由更多高性价比手机推出，预计可快速推升整体5G 手机的出货量能。最快在2023 年，全球5G 手机出货占比可望超越4G 手机，成为全球手机的主流规格。

    　　从三星、华为、高通接连发布各自5G 整合AP 的行动SoC 产品线与发展战略，预料可望加速5G 技术导入。让手机制造商无需为了推5G 支持行动装置，必须采购额外的5G 附加芯片，可协助降低成本开支、也可大幅释出手机内部的有限空间，进而有助行动5G 规格加速推广与普及。随着三星、华为、高通相继加入整合式5G SoC 市场竞局，2020 年预计可望见到更多更平价5G 手机问世。

    　　中美贸易大战过程中所衍生的中国去美化效应，从联发科在第一时间就拿到华为、Oppo、Vivo 及小米5G 手机新品开发案，预期联发科sub-6GHz 5G单芯片解决方案2020 年有先天优势，高通全球市占率恐面临一定压力。

    　　国内手机业者目前在去美化风向球指导下，三星锁定中阶市场的Exynos980 有希望取代Snapdragon X55 整合型解决方案。未来推动2020 年全球5G 手机市场上看逾2 亿支高目标成长动能，仍需依赖中阶5G 手机的出现，也是目前高通、联发科及紫光展锐积极卡位的市场地盘。在2020 年中过后，中阶5G 手机新品可望重新连发，加上华为、三星也可能开始释出芯片外购订单，预期高通、联发科及紫光展锐届时的全球5G 芯片市占率应触底回升，重新反弹到过半的合理水平。预期观察联发科、三星、高通的出货情况，将是观察2020 年5G 手机出货量的重要观察指标。

    　　风险提示：1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。