建筑材料行业周报:华东区水泥价格上调,玻璃价格与利润改善

本周热点:华东地区水泥价格出现上调

    本周华东区水泥价格出现上调,该区域、尤其是长三角区域,由于市场需求较好,优势企业集中,水泥价格往往为行业标杆,涨跌都较为迅速,值得市场重点关注。8月底南京高标水泥小幅上调,原因在于需求维持较好,及熟料和水泥的相对低库存;9月份,随着台风季、高温的结束,淡旺季转换特征将更为明显。

    2019年以来,华东区水泥累计均价同比增长7.3%,但当前时点价格涨幅已较小,仅同比上涨2.2%;因2018年4季度旺季中水泥价格基数较高(2018年底高点水泥价格较当前仍高出100元/吨),2019年4季度的水泥价格表现非常关键,从中报来看,南部地区水泥企业的业绩增幅逐步放缓,4季度的业绩增长压力或将最大。

    一周市场回顾

    本周大盘继续上涨。建筑材料申万一级行业指数上涨3.56%,高于沪深300指数0.59pct;各细分行业指数悉数上涨,具体来看,水泥制造指数上涨3.67%,玻璃制造上涨6.86%,管材指数上涨3.07%,耐火材料指数上涨0.34%,其他建材指数上涨2.98%。

    具体到个股层面,建材行业本周涨幅前三个股为九鼎新材(61.08%)、石英股份(17.09%)、深天地A(14.26%),跌幅前三个股为亚士创能(-5.74%)、山东药玻(-4.69%)、鲁阳节能(-4.61%)。

    建材各子行业运行情况

    水泥方面,2019年8月,全国高标号P.O42.5水泥均价(不含税)355.58元,同比上涨1.07%,本周水泥价格环比上周小幅上涨,2019年1-8月累计均价同比增长2.39%。

    本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨地区为江苏南京、安徽北部、江西北部以及甘肃等地,幅度10-30元/吨;价格下跌区域为陕西,幅度20-30元/吨。8月下旬,随着雨水天气好转,下游需求环比增加,企业发货普遍恢复到8成或以上,局部地区水泥价格随之回升。

    玻璃行业,本周国内浮法玻璃平均价格小幅上升,纯碱、重油等价格近期回调,玻璃行业利润有所提升。玻纤行业,国内无碱粗纱价格本周较上周持平。

    建材行业核心观点及推荐

    水泥行业需求表现较强,进入8月,南部地区旺季前的涨价力量正在蓄积,熟料涨价先行,料将支撑后期的水泥价格。推荐标的:海螺水泥、华新水泥,并关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。

    地产投资的韧性仍较强,从新开工、施工指标来看,水泥、小建材的需求有支撑。大中型建材企业资金状况更好,预计将继续受益于房地产集中度提升,营收快增长的势头仍望保持,且抵御风险能力更强。推荐标的:伟星新材、东方雨虹。

    风险提示:宏观经济下行将导致行业需求萎缩,产品价格回落、燃料、原材料价格快速上涨将侵蚀行业盈利空间。