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随着 5 月临近，上市公司 2018 年年报、2019年一季报披露也接近尾声。从业绩情况来看，建筑材料业绩增长表现抢眼，食品饮料、钢铁、商业贸易、房地产等行业也保持平稳增长态势。有分析认为，近期大盘高位震荡，热点较为散乱，资金有望对长期主线加以关注，白马绩优股值得投资者重点关注。 A 建筑材料 水泥基本面非常强势 从业绩角度来看，建筑材料行业整体业绩呈现平稳增长态势。随着基建投资的回暖，建筑材料行业整体业绩仍有上升空间。 兴业证券(6.91 +1.02%,诊股)分析师李华丰指出，今年周期品估值扩张的核心逻辑在于社融拐点下地产、基建投资可能逐季超预期，而且由于实业谨慎使得供给释放落后于需求增长，从而造成周期品的盈利持续性超预期。短期而言，水泥的基本面非常强势，今年的价格高开高走，上半年行业盈利将创历史同期新高，而且从一季度情况看，北方受基建和地产投资拉动水泥需求同比增长非常可观，相关企业盈利由负转正，业绩兑现最直接。机会方面推荐两条主线，第一是从需求及盈利改善能力的角度，建筑华北的冀东水泥(16.64 -0.66%,诊股);第二是从盈利稳定性带来估值提升的角度，建议关注华东的海螺水泥(39.49 -0.03%,诊股)、万年青(14.14 -4.91%,诊股)，还可关注业绩超预期的上峰水泥(12.54 +2.28%,诊股)。 在其他建材领域，作为在竣工阶段进场最早的建材，2018年装修建材零售端持续承压，随着一二线楼市回暖及竣工拐点确立，优选C端龙头企业，推荐伟星新材(18.86 -0.11%,诊股)。工程端方面，装修类建材亦将受益于竣工回暖，推荐受益于精装房比例、房企集中度双重提升，2019年新客户放量有望明显加速，目前明显低估的帝欧家居(22.53 +2.08%,诊股);以及工程端高速增长，零售端服务切入，2019年费用端有望改善的民族工程涂料龙头三棵树(65.76 +1.51%,诊股)。同时可关注其他细分行业的绩优股，鲁阳节能(13.97 +0.65%,诊股)、再升科技(8.80 -2.22%,诊股)等。 潜力股精选 冀东水泥(000401)区域话语权提升 公司是华北水泥龙头，与金隅集团(4.07 +1.75%,诊股)的水泥资产合并已全部完成，两家企业的同业竞争问题彻底解决，公司在京津冀的产能市占率有望由重组前的27%提升至53%，进一步提升市场话语权。华泰证券(21.30 +0.52%,诊股)指出，在2019年基建补短板的背景下，京津冀一体化进程推动有望带动全省交通基建投资实现两位数增长，成为基建增长的主要推动力。雄安新区的建设也有望提振水泥需求，预计雄安新区未来3年水泥年需求量或达到千万吨级别。公司资产重组之后，费用和资本结构有较大改善，未来仍存提升空间。公司现金充沛、资本开支逐年减少，我们认为未来分红比例有望提升，投资价值凸显。 海螺水泥(600585)盈利能力提高 公司2018年实现水泥和熟料合计销量3.68亿吨左右，同比增长24.77%，其中自产品销量2.98亿吨，同比增长2.69%。全年来看，公司吨均价同比提高81元，吨毛利提高67.7元至155元，吨净利提高27元至83元，为历史最好水平。同时，吨销售费用、吨管理费用、吨财务费用同比都有所压缩，期间费用率继续降低。兴业证券指出，公司在成本、管理等方面领先行业，是中国水泥行业优秀代表。随着行业进入供给侧改革新时代，绿色发展成为新趋势，公司在环保投入、智能工厂建设等多个领域率先发力，我们认为公司长期竞争力得到进一步增强。 伟星新材(002372)估值有提升空间 公司是家装PPR龙头，消费股属性强，有估值提升空间。强大品牌效应有力支撑高利润水平，同时高分红率保证长期投资价值。新时代证券指出，公司上市以来核心业绩指标均持续增长，且在行业整体增速出现大幅下降时，营收维持高速增长势头，显示出优秀的穿越周期能力。公司的特色商业模式赋予其消费股属性，目前公司占比最高且盈利能力最强的PPR管90%为家装零售业务，2C端是公司利润的核心来源;“星管家”增值服务和扁平化经销模式建立起了牢固的品牌壁垒，使公司在家装PPR市场中具备优秀的品牌力和定价权，有力支撑高利润水平。 三棵树(603737)收入或加速放量 公司为我国建筑涂料市场第三名，经销占比超80%。当前具备两个层面的成长逻辑，一是工程市场高增长带来的盈 利 中 枢 提 升 , 类 似 东 方 雨 虹2012-2016年在规模效应和油价下跌背景下的盈利提升阶段;二是家装市场向一二线城市渗透，这是渠道和品牌多年培育后的水到渠成。长江证券(7.87 +3.01%,诊股)指出，过去五年公司家装墙面涂料收入复合增速约21%，核心优势在于对品质的管控与追求、对经销商的管控与激励。凭借其更高的渠道利润且日益增强的品牌力，公司正在积极开拓一二线城市市场，未来几年或是公司一二线城市收入加速放量的优质成长期。 B 钢 铁 二季度周期需求无忧 继3月社融、信贷数据超预期后，PMI、工业增加值、进出口、投资、消费及GDP增速全面超预期。宽货币向宽信用传导逐步顺畅，市场对年中经济触底充满信心，盈利底不远。国海证券(5.72 -0.35%,诊股)分析师谭倩指出，再加上减税降费刺激消费、投资加强逆周期调节，市场确定回暖牛市根基更加稳固，坚定看好低估值、高分红优质钢铁个股的估值提升。 中信建投(27.75 +2.70%,诊股)证券分析师黄文涛指出，从周期角度来看，从2018年下半年的经济下行到2019年3月份经济就出现企稳，从5-10年的中周期维度来看，这段时间的下行似乎是个假摔，下行的主要驱动力是去杠杆等偏紧政策引发部分高危杠杆无法持续引发的信心下滑。考虑以房地产投资为主要驱动力中长周期经济动力犹在，而短期信贷和减税的景气拉升仍有滞后效应，未来1-2季度的周期需求大概率无忧。 钢铁股方面，随着二季度钢厂盈利较一季度有明显改善，叠加部分钢企一季报偏弱被市场消化，继续维持钢铁股有望跑赢大盘的判断。黄文涛重点推荐高分红的三钢闽光(17.89 -3.19%,诊股)，年初以来跑输大盘的龙头宝钢股份(7.19 -0.55%,诊股)，铁矿石稀缺标的河北宣工(15.93 -0.44%,诊股)，有望通过兴澄特钢注入成为特钢龙头的大冶特钢(13.23 -2.29%,诊股)，核电重启受益标的久立特材(7.42 -2.62%,诊股)，基建标的银龙股份(5.48 -0.54%,诊股)。另外，商业模式有想象空间的上海钢联(76.00 -3.94%,诊股)也做重点推荐。 潜力股精选 三钢闽光(002110)议价能力强 |
