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招商证券发研报指，8月第一周，长三角迎来水泥价格全面上涨，旺季前奏已响。上周全国价格指数周环比上涨1.4%(同比下降4.3%)，结束了6-7月的价格跌势。从区域表现看，沿江，华东地区结束了雨季，库存迅速下降。水泥价格伴随需求迅速反弹，领涨全国。本周沿江/华东价格指数周环比强劲上涨4.0%/3.4%，长三角地区的水泥价格全面反弹，上海，杭州价格上调30元人民币/吨，南京上调20元人民币/吨，这是在市场核心区最为积极的价格反弹信号。前期淡季华东地区价格跌幅最大，因此随着需求拐点出现，现在价格反弹最积极。其他地区价格互有小幅涨跌，还未进入普涨阶段。 招商证券续指，今年价格反弹时点早于去年。从季节性波动规律来看，每年的8月份是市场从淡季向旺季转换的一个过渡时段，去年华东地区的价格转折点出现在8月中旬，而今年在7月底8月初就出现了转折,早于预期。主要原因：1)今年南方雨季降水大于去年，导致淡季水泥价格回落幅度大于去年，7月底华东水泥价格为2018年以来同期最低，在此前提下，当雨季结束，需求和价格反弹动力更足；2)7月长江中下游的洪水影响了航运，水泥熟料运输不畅，导致下游局部供应趋紧；3)在疫情和雨水的双重冲击下，今年下半年基建和建筑赶工任务重，需求反弹力度大，从出货数据来看，全国水泥出货率同比去年高近10个百分点。 招商证券表示，今年华东、中南、西北区域市场值得关注。西北地区今年受疫情和雨水影响小，目前为止量价走势强劲；华南上半年价格大幅高于去年同期，8月还受雨水影响，但淡季价格底部已经夯实，秋冬旺季值得期待；华东地区价格仍低于去年同期(同比-5.4%)，因此此轮涨价可视作从淡季底部恢复性的上涨，随着需求释放，价格继续向上空间大。该行看好今年秋冬旺季南方地区(华东,中南)的价格和需求弹性，有超预期可能，推荐关注优质龙头海螺水泥(00914)和受益资产整合预期的中国建材(03323)。 |
