建材行业周报：第二十五周

　　本周观点：中报行情渐开启，继续推荐B 端龙头短期继续重点推荐B 端消费建材：5 月地产投资增长8.1%，基建投资增长8.3%强劲修复，继续看好全年投资改善。5 月竣工如期回升，新开工和销售强势，B 端消费建材在赶工交付下发货快速增长。进入6 月下旬，中报行情陆续开启，我们预计防水、减水剂、瓷砖、涂料业绩增速或普遍在30%左右，管材同比持平或略降。18Q4 以来受益于“地产企业集中度+精装修/集采比例”提升，B 端建材龙头表现突出，但增量资金逻辑或加快估值提升，如产业资本入股、外资加仓等。继续推荐雄塑科技、永高股份、蒙娜丽莎、伟星新材、科顺股份、东方雨虹、亚士创能、三棵树。

    　　 子行业观点

    　　 水泥：西北新疆PVC 水泥影响缓解，涨价兑现；华东华南仍受雨水季节性影响，但夏季错峰陆续执行，淡季价格回落幅度预计有限。玻璃： 5 月地产强劲数据和前期快速去库利好下半年供需。

    　　 重点公司及动态

    　　（1）消费建材：雄塑科技、永高股份、蒙娜丽莎、伟星新材、科顺股份、东方雨虹、亚士创能、三棵树等；（2）减水剂：垒知集团、苏博特；（3）水泥：天山股份、祁连山、宁夏建材；（4）玻璃：旗滨集团、福莱特。

    　　 风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。