黑色建材组日报：旺季需求延续 钢价震荡反弹

　　钢材：旺季需求延续，钢价震荡反弹

    　　逻辑：杭州螺纹3550 元/吨。找钢网数据显示，长流程螺纹利润支撑下产量增幅有所扩大，随着华中复产，电炉螺纹产量也有恢复，未来螺纹产量仍有增量空间；旺季赶工需求仍在延续，带动库存快速去化，短期对钢价形成较强支撑；长期来看，一季度地产开工走弱将导致后续用钢强度下降，但基建发力、存续施工面积赶工也会对冲一部分地产端减量，预计5 月建材高位需求仍能维持。整体而言，随着淡季临近，钢价仍将面临季节性回落，短期可继续考虑逢高做空；但全年来看基建发力将抬升钢材的估值，往下回落的幅度低于此前预期，后期市场将进入宽幅震荡格局。

    　　展望：区间震荡

    　　风险因素：基建对钢材需求的带动不及预期（下行风险）；经济政策大幅超预期（上行风险）