建材行业周报(第五十一周)

　　本周观点：坚守优质消费建材龙头，重视玻纤拐点机会

    中长期看好消费建材行业重点标的，我们认为伴随下游地产集中度提升+精装渗透率提升，驱动品牌/服务/资金优势突出的B 端建材企业市占率快速提升，长期看好零售/工程经销商网络健全、定价权强的企业。目前粗纱阶段性供需底部基本确认，考虑到2020 年需求景气向好，19Q4-20Q3 基本没有新增产能，预计2020 年3/4 月有望迎来全面涨价，但20Q4 及21Q1可能面临新一轮产能集中投放压力；电子纱近期市场价格小幅上调，2020年基本没有新增产能，预计涨价持续性较强，推荐长海股份、中国巨石。

    　　子行业观点

    　　水泥：水泥价格环比持平，重点关注2020 年Q1 盈利兑现的机会。玻璃：

    　　平板玻璃价格环比下跌，供需两端仍有继续改善空间。玻纤：粗纱价格底基本确认，2020 年玻纤有望进入供需再平衡。

    　　重点公司及动态

    　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、三棵树；（2）玻纤：

    　　长海股份、中国巨石；（3）玻璃：旗滨集团；（4）水泥：海螺水泥、塔牌集团。

    　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。