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招股说明书中壳牌是壳牌(中国)有限公司及其下属公司、同一控制下海外公司缩写而成。壳牌(中国)有限公司是壳牌中国控股私有有限公司 SHELL CHINA HOLDINGS B.V的全资子公司，而壳牌中国控股私有有限公司 SHELL CHINA HOLDINGS B.V为外资企业。 中海壳牌是由中海石油化工投资有限公司和壳牌南海私有有限公司出资设立，且两者各占一半股权。查询壳牌南海私有有限公司，发现其“身影”格外神秘。在国家企业信用信息公示系统搜索壳牌南海私有有限公司，结果根本查询不到。通过天眼查查询发现，壳牌南海私有有限公司的电话、网址、邮箱等基本信息也完全不存在，甚至不知道是内资企业还是外资企业。那么，中海壳牌与壳牌之间是否存在关联关系?按招股书里的描述，这是两个归属不同的企业主体，却没有解释两者之间是否有存在关联。 研发实力弱，化妆品代工企业“身单力薄” 化妆品生产是资金、技术密集型行业，目前国内化妆品生产许可获证企业 4,000 余家，但生产企业规模普遍偏小，一直以来在市场竞争中处于劣势地位。作为中国化妆品行业龙头的上海家化(600315,股吧)，同时也是嘉亨家化的大客户，2019年年营收近76亿，其市场份额也仅占2%。 企业扩大规模就需要不断地兴建产房，购买设备等，要获得可持续发展，需要不停的进行产品研发，技术改造，也需要很大的资金投入。前期大量固定资产投资对生产成本、费用的影响较大，降低企业的利润水平，会导致企业研发投入不足，影响企业自主创新水平的提升，进而影响企业在中高端生产制造市场的竞争力。 在化妆品研发环节，国际知名企业通常会在全球主要市场分布研发中心或技术实验室，进行基础成分及配方应用研发、产品测试及包装设计;国内化妆品EM/ODM、塑料包装企业由于收入规模的较大差距，研发投入远不及国际知名 企业，研发能力相对薄弱。 反观2017-2019年嘉亨家化的研发投入，公司分别投入1,006.10 万元、1,441.73 万元和 1,816.86 万元，占当期营业收入的比例仅仅分别为1.89%、2.01%和2.31%看上去很单薄。 作为同行的丸美股份2019年实现18.01亿元营业收入,同比增长14.28%;毛利率68.16%,研发费用4,486.86万元,同比增长32.66%。 起家靠化妆品包装，逐渐向OEM&ODM化妆品代工转型甚至未来或将做品牌制造的嘉亨家化能否顺利上市，突破自身瓶颈，逆袭成长，权衡财经和众多投资者共同关注。 |
