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以天齐锂业为例，目前锂盐生产成本约5.36万元，折合含税价6万元，成本已接近目前碳酸锂价格，预计未来继续下行的空间有限。天齐凭借子公司泰利森拥有的高品质锂辉石矿，毛利率保持在52.63%的业内领先水平，同行业的雅化集团锂产品的毛利率仅为3.32%，赣锋锂业锂产品的毛利率也只有28.85%。但尽管如此天齐由于其收购SQM(智利矿业化工)而产生的高额利息形成了极大的财务负担，在锂价的下行周期之下影响更为明显。但可以预见的是，高毛利率更能够使公司熬过行业寒冬，一旦行业落后产能出清后进入反弹周期，凭借优质矿产资源的布局必将迎来价与量的戴维斯双击。 回归到市场层面来看，在题材真空期，锂电池与新能源汽车板块或有表现，从目前行情逻辑来看，第一是由于行业见底利空出清的反弹预期，第二是相关个股跌幅巨大，技术面超跌有反弹需求，第三受钴价上涨的刺激带动，多种因素共同导致催生反弹走势。从行业角度来看，新能源汽车销量依旧难以止跌，且锂盐价格没有形成有效反弹，尽管产品出货价格已经跌破部分厂家的成本线，但从可变成本的角度来计算厂家依旧具备生产的动力。在布局方向选择上，可以重点关注：行业细分龙头(例：宁德时代)、高镍三元正极材料(例：当升科技)、电池回收(例：格林美)、充电桩(例：特锐德)等相关个股逢低择优布局，静待行业拐点到来。 |
