铜箔行业整合持续进行 诺德股份收购清景铜箔

　　4月20日晚，诺德股份(600110.SH)发布公告，拟以现金8.48亿元收购同业福建清景铜箔有限公司，再次迈出产能扩张的重要一步。

　　诺德股份作为“铜箔第一股”，拥有青海西宁、广东惠州两大铜箔生产基地，锂电铜箔领域占国内产能的三分之一，稳居国内、乃至全球首位。但近两年，随着新能源产业的机遇，铜箔行业竞争也开始白热化。去年登陆科创板的嘉元科技(688388.SH)发展快速，嘉元科技披露年报显示2019年≤6μm铜箔实现产销量分别为1.17万吨、1.11万吨，分别同比增长342%、363%。而6μm铜箔正是宁德时代等主流锂电池企业使用的材料，能否在宁德时代等主要客户中提升占比成为铜箔企业致胜的关键。

　　并购充实有效产能，提升核心客户占比

　　诺德股份表示，本次资产收购，是为了进一步聚焦锂电铜箔产业、优化客户结构、提升公司铜箔产品的市场占有率。同时，公司希望通过收购，实现铜箔产能的区域优化布局，进一步增强公司锂电铜箔行业的竞争优势。

　　据了解，清景铜箔是福建省唯一的一家电解铜箔材料生产企业，拥有规划设计年产20000吨高端电解铜箔生产基地，具有规划年产20000吨高端电解铜箔生产基地的办公楼、研发大楼、员工宿舍和食堂等配套设施，目前年产能5000吨，清景铜箔生产的锂电铜箔产品已进入国内知名锂电池企业，核心客户主要是宁德时代、比亚迪。这应该是本次诺德股份并购其产能的主要原因。通过并购有效产能快速提升在宁德时代、比亚迪等核心客户的市场占比。同时值得注意的是，清景铜箔靠近主要客户宁德时代，诺德股份此次并购也解决了产品远距离运输的问题，通过产业整合实现的产能优化布局。

　　铜箔产业并购整合，产能优势正在集中

　　据了解，高精度电解铜箔是生产动力电池所必需的核心材料，每一辆电动汽车约需要使用40kg的高精度电解铜箔，随着新能源汽车产业的高速发展，每年全球市场的需求量正在快速增长。公开数据显示，预计到2025年，全球高精度电解铜箔的市场规模将达到约786亿元，并将以每年33%的速度递增。

　　因高精度电解铜箔的薄度仅为发丝的1/15，属于技术资金密集型产业，在厂房建设、设备购买、原材料交易等方面需要高额的流动资金作支撑，且回报周期较长，国内经营这一业务的企业并不多。特别是在锂电铜箔业务方面，更是少有企业涉足。经过多年的“大浪淘沙”，诺德股份逐渐崭露头角，成为国内该领域的代表。

　　2018年年底，韩国SK株式会社投资约2700亿韩元(约合人民币16.62亿元)，成为铜箔企业灵宝华鑫的第二大股东。SK表示，随着全球电动汽车市场快速增长，预计到2025年铜箔市场的年增长率达到30%。全球只有少数几家企业能够生产符合动力电池需求的高精度电解铜箔，灵宝华鑫是其中一家，收购灵宝华鑫是推动公司创建电动汽车零部件和材料业务的开始。收购是鉴于中国动力电池市场的增长速度较快，一方面为扩大中国动力电池市场增长的红利，同时通过掌握全方位产业链，以此培育企业的未来发展动力的考虑进行，并表示“期望通过本次投资，将为SK享受中国市场的红利做出更多贡献”。韩国新韩投资证券分析师李先烨表示，SK到中国的投资，正是其希望在动力电池产业链上游材料端有所准备，以解决其后发劣势。

　　值得注意的是，多家媒体报道，2019年中，SK集团旗下公司SKC以1.19万亿韩元(10亿美元)的价格从美国私人股本基金Kohlberg Kravis Roberts&Co.手中收购了韩国铜箔企业KCFT 100%的股份，而其投资持有KCFT 股份的时间也只有一年多，交易价格比其收购时高了两倍多，足见铜箔产业的投资价值。诺德股份收购福建清景铜箔之前，业内曾传言福建清景铜箔已被一家知名企业看中并计划纳入其产业体系。

　　据了解，目前全球生产铜箔的主要国家包括中国、日本、韩国等国家和地区，在高端电解铜箔方面，生产技术、设备制造技术方面，日本企业有领先优势。但随着新能源汽车产业的带动和5G通讯产业的快速爆发，中国铜箔的产能优势和市场优势已经比较明显，特别是国内锂电池企业大量使用国产铜箔的情况下，包括诺德股份、灵宝华鑫已经开始逐步抢占国外铜箔市场，铜箔企业在自身技术实力提升的同时也迎来了行业整合的时代。