信保基金大手笔“输血”爱建信托(3)

　　截至上述公告的披露日，爱建集团及控股子公司2019年经审议生效的对外担保额度为不超过人民币90.14亿元，占爱建集团最近一期经审计净资产的93.56%。截至公告披露日，上述担保余额为10.38亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.77%。

　　外界对爱建集团、均瑶集团的债务担忧有迹可循。

　　新世纪评级指出，爱建集团资产规模和业务规模不断扩大，且非事务管理型信托业务行业集中度和地域集中度较高，爱建集团将持续面临资本补充、风险把控以及人员补充压力。均瑶集团民航业务加大力度引进宽体机，同时金融板块也处于扩张期，后续资金支出和资金需求大。同时，均瑶集团的飞机采购和融资租赁支出较大，且多以美元结算，汇率波动将对公司成本控制有一定影响。受业务扩张及合并爱建集团等因素影响，跟踪期内，均瑶集团刚性负债规模明显扩大，公司债务负担加重，短期刚性债务增幅尤为明显，即期偿债压力大。此外，公司本部刚性债务较大，负债经营程度高，偿债压力大。截至2019年5月末，均瑶集团合并口径内存续债券余额102.50亿元，公司本部发行82.50亿元，爱建集团发行20.00亿元。2019年下半年将有24.50亿元到期偿付。

　　直面利差质疑

　　在此次爱建信托申请信保公司20亿元流动性支持的过程中，业内人士质疑最多的就是信保基金的利差问题。

　　对于此次对爱建信托提供20亿元流动性支持，信保基金公司表示，向爱建信托提供流动性支持，是金融机构之间的正常资金融通行为，属于信保基金的日常经营范围。爱建信托能够在安全稳健运营的基础上，通过努力实现今年年度发展目标。

　　据接近监管的人士介绍，因为信托公司不能吸收存款、不能负债，进入同业拆借市场也只能拆七天的资金，所以它的流动性基本靠自己平衡。这就是设立信保基金的原因。

　　信保基金公司是经国务院同意，经当时银监会批准设立的银行业金融机构。由中国信托业协会联合13家经营稳健、实力雄厚的信托公司出资设立，于2015年1月16日获发营业执照，注册资本115亿元。

　　2014年12月10日，原银监会和财政部联合制定了《信托业信保基金管理办法》，该办法规定设立信保公司作为信保基金管理人。信保基金由信托公司或融资者等利益相关者认购。

　　2015年2月26日，原银监会办公厅发布了《关于做好信托业信保基金筹集和管理等有关具体事项的通知》。该通知明确规定了各信托公司应于2015年4月1日前按年初报送银监会的2014年未经审计的母公司净资产余额的1%认购信保基金，并将认购资金缴入信保基金公司在托管银行开立的专用账户，以后每个年度，以各信托公司上年度未经审计的母公司净资产余额为基数动态调整，多退少补。信保公司按照一年期基准存款利率，向信托公司支付固定收益。

　　某资深信托经理认为，信托公司上缴的信保基金收取1.5%的利息，信托公司申请信保基金时支付的利息达7%左右。这样的利差收益是否与信保基金设立的初衷相悖？

　　信保基金与信托公司之间应该是怎样的法律关系也是业界争论的焦点。

　　信保基金公司官网明确，“信托公司凡使用信保基金，由信托公司向信保基金公司提出申请，双方应根据使用信保基金的金额和期限等协商资金使用的条件，并签署资金有偿使用合同，办理合法有效的担保手续，依法约定相关监督条款和双方履行的权利义务。”

　　“这个做法就说明信托公司和信保基金公司是债权债务关系，并不是救助关系。这和信托公司认缴信保基金的做法不一致。”该信托经理认为。

　　相关数据显示，截至2019年6月末，信保基金公司累计实现投资收益156.32亿元，向68家信托公司分配收益56.26亿元，留存收益70.23亿元，留存收益全部滚存入基金。基金资产总额1499.91亿元，为化解处置行业风险积累了战略性资源。截至2019年6月末，累计收购资产385.36亿元，帮助信托公司化解存量风险。

　　爱建集团近日的一纸公告，让“信保基金”在行业内的作用再次彰显。爱建集团的全资子公司——爱建信托与中国信托业保障基金有限责任公司(简称“信保基金公司”)日前签署了《流动性支持协议》，信保基金公司为爱建信托提供20亿元的流动性支持额度，期间分笔提款，单笔期限不超过12个月。爱建集团与信保基金公司签署了《最高额保证合同》，为上述流动性支持额度20亿元提供保证担保。

　　业内人士质疑，20亿元的额度超过了绝大多数信托公司申请信保基金的额度，且爱建信托需要支付7%左右的利息。爱建信托的情况在行业内并不多见。

　　中国证券报记者昨晚向爱建集团相关负责人求证“申请20亿元信保基金是否说明爱建信托的流动性出了问题”，该人士回复称：“爱建信托的流动性没有问题。这次申请的20亿元是为了补充流动资金，而‘补充流动资金’这个科目比较容易让人联想。其实每年都借新还旧，只是今年要求担保。而且这20亿也是年度最高额，并非一次性划入。”

　　信保基金公司则专门发文指出：“本次流动性支持是爱建信托为进一步扩大资产规模、降低融资成本、提高资产运营效率而进行的正常融资行为，公司经营正常有序，资产负债率处于低位安全水平。”

　　□本报记者高改芳

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