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2019年末，公司即期的贸易应付款项、其他应付款项及应计项目的金融负债，以及向一家同系附属公司授出的银行贷款向银行提供的财务担保约为23.64亿元。 应收贸易款、商誉减值风险多多 物业管理公司最头疼的是收物业费，合景泰富也有类似的麻烦。 2017-2019年，公司物业管理费收取率分别约为80.0%、79.6%及77.6%；公司对第三方物业管理费收取率分别约为85.3%、87.6%及88.9%。 这意味着，公司遇到了物业费催收困难。 报告期内，公司应收贸易款分别约为2.19亿元、3.31亿元、5.76亿元。 其中，公司关联方应收贸易款项周转日数分别为263日、260日及242日，而对第三方应收易款周转日数分别为79日、76日及63日。 为应对可能产生的坏账或减值风险，报告期内，合景悠活分别计提应收贸易款项减值准备分别为420万元、390万元以及910万元。 一般物业管理企业上市，为摆脱依赖地产公司的印象，都会在上市前夜采取突击并购，合景悠活也不例外。 2019年，公司收购了罡昱企业，截止2019年12月31日，公司就收购罡昱企业录得商誉约1.35亿元，占公司同时期资产总值的6.9%。 公司收购罡昱企业支付现金对价约1.98亿元，而公司应占罡昱可辨认资产净值的公允价值总额6280万元。 在高溢价收购的背后，标的公司产生现金流能力还有赖于后期运营整合，未来公司或面临商誉减值亏损风险。 合景悠活在招股书中表示，公司上市募资将用于战略性收购及投资机会，以进一步发展战略同盟、扩大物业服务业务规模及提升市场份额。 目前有越来越多地产公司拆分物业上市，一方面上市融资为收购外延式增长，一方面为地产公司「输血」。 第二个方面是长期以来物业管理公司存在的使命，但随着地产步入小周期，物业管理服务的价值也得到长足体现，所以上市融资扩张成为物业公司上市主要目的。 据仲量联行指出，中国物业管理行业分散，竞争激烈，2019年，行内约有13万家物业管理服务提供商。 市场集中度上升，显示行业内竞争愈发激烈。根据中国指数研究院数据，100大物业管理公司的市场份额稳步上升，由2014年的19.5%，上升至2019年的43.61%。 其中按综合实力计，合景悠活排名第18位。 |
