泰国政府“助攻” 沪胶上涨可期

　　受益于宏观面流动性预期改善以及胶市供需前景好转，在积极因素不断涌现的背景下，8月26日以来，沪胶期货2001合约摆脱底部弱势格局，开启一轮反弹行情，自11200元/吨附近稳步回升至12000元/吨一线。

　　国内流动性预期好转

　　今年以来，全球经济形势日趋严峻，多个国家为了应对不利的金融环境，相继出台降息等改善流动性的刺激措施。截至8月末，全球已经有25国次的降息动作，其中包括7月底的美联储降息25个基点，时隔12年再次开启降息周期。同时，美联储9月降息的可能性也高达91.2%。身处金融环境偏弱的环境下，我国坚持实施稳健的货币政策，并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。可以看到，近期，中国人民银行时隔四年再出降准“组合拳”，预计会释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。经济偏暖给予大宗商品市场积极信号，有利于包括沪胶在内的工业品估值的修复。

　　终端需求有所改善

　　相比7月国内疲弱的车市产销数据，近期公布的8月数据有所改善。中汽协的数据显示，8月，国内汽车产销量分别完成199.1万辆和195.8万辆，较7月增长10.3%和8%；1—8月，汽车产销分别完成1593.9万辆和1610.4万辆，产销量较上年同期分别下降12.1%和11%，但降幅比1—7月分别收窄1.4和0.4个百分点。中汽协表示，车市产销大幅下降的情况发生变化，环比开始出现增长。

　　与此同时，终端零售环节，汽车经销商库存压力缓解。中汽协的数据显示，8月，国内汽车经销商库存预警指数为59.4%，虽然同比上升7.2个百分点，库存预警指数位于警戒线之上，但环比下降2.8个百分点，库存压力有一定缓解。传统“金九银十”旺季到来，车展活动集中举办，需求有望得到释放。

　　另外，作为橡胶市场需求晴雨表的重卡销售数据，8月的表现较7月也有好转。第一商用车网的数据显示，8月，国内重卡市场共销售各类车型7.3万辆，同比增长1.6%；1—8月，重卡市场累计销售80.52万辆，同比下降2%。8月重卡销量的增长，主要得益于去年同期基数较低以及车企和经销商大力促销。终端需求预期好转，利多情绪有助于胶价估值的修复。

　　成本可能抬升

　　为了提振持续低迷的胶价，全球产胶量最大的泰国，近期打算提供260亿泰铢，折8.497亿美元，对胶农进行补贴，以提高胶农的收入。虽然该计划仍需该国内阁审议批准，但如果付诸实施，那么将令逾140万胶农受益。该补贴计划实施时间为2019年10月—2020年9月。泰国政府对橡胶产品销售最低价进行补贴后，胶价将比此前的报价有一定程度的抬升，由此推动低迷的胶价迎来一波上涨行情。

　　展望后市，车市传统“金九银十”消费旺季到来，需求端出现改善迹象，再加上产胶国泰国可能出台补贴计划，沪胶2001合约将继续上涨。

　　本文内容仅供参考，据此入市风险自担