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监管动态 央行发布第二季度中国货币政策执行报告 2019年8月9日上午，中国人民银行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出：2019年上半年，中国经济增长保持韧性，继续运行在合理区间，延续总体平稳、稳中有进的发展态势。结构调整继续推进，总供求基本平衡。消费、投资增势平稳，贸易顺差同比有所扩大，物价和就业形势保持稳定。但内外部不确定不稳定因素有所增加，经济仍存在下行压力。面对复杂严峻的内外部形势，按照党中央、国务院决策部署，中国人民银行坚持稳中求进工作总基调，坚持金融服务实体经济的根本要求，保持宏观调控定力，继续实施好稳健的货币政策，主动作为、精准发力，保持货币信贷和社会融资规模平稳增长，促进信贷结构优化，扭转局部性社会信用收缩态势，缓解民营和小微企业融资难融资贵问题，稳妥化解中小银行局部性、结构性流动性风险，深化金融供给侧结构性改革，为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。（人民银行官网） 点评 报告显示,总体来看,稳健的货币政策取得了较好成效。目前，银行体系流动性合理充裕,货币市场利率保持平稳；货币供应量、社会融资规模适度增长;金融机构贷款增长较快,信贷结构继续改善,金融对实体经济特别是民营、小微企业的支持力度较为稳固。下一步，央行将继续保持货币政策定力,有效应对国内外不确定因素影响；精准发力,着力加大对实体经济的支持力度；深化利率市场化改革，完善人民币汇率市场化形成机制；牢牢坚守底线，防范化解重大金融风险。 证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准》公开征求意见 2019年8月8日，为支持证券公司持续稳定健康发展，充分反映和有效防范证券公司风险，增强证券公司风险控制指标体系的有效性和适应性，在充分总结实践经验的基础上，结合行业发展情况，根据《证券公司风险控制指标管理办法》（中国证监会令第125号）相关规定，证监会修订了《证券公司风险控制指标计算标准》（以下简称《计算标准》），现向社会公开征求意见。在维持总体框架不变的基础上，证监会根据市场情况和行业发展需要对《计算标准》部分指标进行了修订。具体而言，修订内容主要包括：一是支持证券公司遵循价值投资理念，深度参与市场交易，适当放宽投资成份股、权益类指数基金、政策性金融债等产品的风控指标计算标准。二是按照宽严相济、防范风险的原则，针对股票质押、私募资产管理等业务特点和各类金融产品风险特征，完善相应指标计算标准。三是结合市场发展实践，明确新业务、新产品的风控指标计算标准，确保对各类业务风险全覆盖。四是为支持证券公司提升全面风险管理水平，对连续三年分类评价为A类AA级及以上的证券公司，风险资本准备调整系数设为0.5；明确对纳入并表监管的证券公司，相关风险控制指标计算标准可由证监会另行规定。（中国证监会官网） 点评 2016年6月16日，证监会修订发布了《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司风险控制指标计算标准》，通过进一步强化资本约束、提高流动性风险监测监控，建立和完善了证券公司以净资本和流动性为核心的风控指标体系。此次修订维持总体框架不变，仅进行局部指标调整：一是倡导价值投资，有效支持实体经济发展；二是根据风险特征合理调整计算标准，推进融资类业务风险防范化解；三是结合新业务、新风险，明确风险计算标准；四是强化差异化监管安排，支持行业发展。 央行开展央行票据互换（CBS）操作 2019年8月9日，为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行于2019年8月9日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月（91天），费率0.10%。本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，一级交易商可使用目前市场上流通的各只银行永续债参与操作。本次操作的中标机构既有国有大行、股份制银行、城商行、农商行等银行类机构，也有证券公司等非银行金融机构。中国人民银行换出的央行票据期限3个月（91天），票面利率为2.35%。中国人民银行将综合考虑市场状况和一级交易商的合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。（中国人民银行官网） 点评 今年以来，央行分别在2月20日、6月27日开展了两次央行票据互换(CBS)操作，规模分别为15亿和25亿。从频率来看,CBS操作间隔时间在缩短。央行开展票据互换操作,可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品,提高银行永续债的市场流动性,增强市场认购银行永续债的意愿,从而支持银行发行永续债补充资本,为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件。 证监会指导证券交易所修订《融资融券交易实施细则》 2019年8月9日，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，同时指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，对融资融券交易机制作出较大幅度优化：一是取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。二是完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性。三是将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。（中国证监会官网） 点评 此次规则调整有两点值得注意。一是，不再统一规定维持担保比例最低限，交由证券公司与客户自主约定。这一转变有利于将监管、自律的强制要求转化为证券公司自主风险管理的内在需求。二是，扩大融资融券标的范围。这有助于引导证券公司根据自身风险管理能力在标的范围内自主设定标的池，切实做好客户适当性管理、保护投资者权益。 央行将通过香港金管局债务工具中央结算系统发行央票 2019年8月8日，香港金融管理局（下称香港金管局）发布公告称，中国人民银行将会通过香港金管局的债务工具中央结算系统发行人民币央行票据。据中国人民银行8月6日消息，为完善香港人民币债券收益率曲线，中国人民银行将于2019年8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元。（中国人民银行官网） 点评 |
