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截至6月17日，临储玉米已进行4次拍卖，累计成交量1219万吨，平均成交率76.3%，成交均价为1672元/吨。2014年产玉米已基本见底，周度投放量10万吨左右，主要是伊春、鹤岗、佳木斯等北部边远地区，由于玉米年份久，质量差，交通不便，成交率在5%以下。2015年产玉米累计成交845万吨，成交均价1685元/吨。 市场开始走向理性拍卖成交逐步回落 观察2017年至2018年的拍卖情况，临储玉米成交率倾向于呈现“U”形走势，即首拍玉米成交率分别达到87%和90%的高位，1个月后分别回落到42%和59%低位，然后下降到低点并维持底部震荡，直至9月初开始逐步回升，并于拍卖结束前几周冲至高位。今年临储玉米已经拍卖4周，拍卖总成交率由首拍的91%下降至64%，成交均价也由1695元/吨下降至1678元/吨，这既是市场开始走向理性的表现，也是逐步验证玉米市场供需缺口大小的过程。 企业已建安全库存饲料需求减幅较大 由于临储玉米拍卖已经常态化，国内加工企业通常将玉米库存建至拍卖玉米出库前期，今年亦是如此。除象屿、中粮等企业以外，多数加工企业玉米库存仅够用至6月底，为维持正常生产，5月下旬用粮企业加大玉米采购量。目前加工企业已基本建立安全库存，东北大部分企业已经备有1至2个月用量的玉米库存，华北加工企业也普遍备有15至25天的玉米用量，两广地区饲料企业维持较低库存。 去年8月份以来，非洲猪瘟对生猪养殖行业的冲击持续加深。据农业农村部数据，2019年5月份400个监测县生猪存栏同比下降22.9%，能繁母猪存栏同比下降23.9%。部分市场调研数据显示，国内生猪存栏量同比降幅达到60%以上。可见，三季度生猪存栏难以出现明显改观，存栏量下降将导致饲料需求大幅减少。据饲料工业协会数据，1月至5月猪饲料总产量同比下降13%，部分市场研究机构将猪饲料需求同比下调30%以上。 禽料需求方面，由于禽价快速上涨，家禽养殖利润丰厚，一季度以来肉鸡补栏积极性较高，但饲料增幅仅在12%～15%，蛋鸡增幅更是有限，禽料需求增幅难以弥补猪饲料消费的减幅，玉米饲料需求始终不能得到改观。在下游消费不旺的情况下，饲料企业玉米建库不积极，多维持随用随采策略，两广地区玉米市场甚至出现有价无市的局面。 新陈玉米基本对接价格围绕拍卖成本 5月份以来，国内玉米价格已有100～150元/吨的上涨，临储玉米拍卖底价上调对市场的影响已基本释放。从需求看，东北地区加工企业已经建立安全库存，前期抢粮建库的现象逐步减少，加上部分企业开始停机检修，深加工行业的玉米需求增幅可能会被进一步削弱。而养殖行业饲料消费依然疲软，甚至还有继续恶化的趋势，因此，短期内需求难以明显改观。从供给看，6月下旬开始，临储玉米开始逐步出库，将与2018年产玉米共同供给市场。 从出库成本计算，拍卖玉米产区与港口价格倒挂，近期将主要流向当地深加工企业。这种贸易流向将成为近期趋势，因为国内流通渠道2018年产玉米存量依然庞大，在需求难有改观的情况下，为确保手中存粮抢先出售，贸易商将会降低港口玉米价格，抑制临储玉米流向关内。 据不完全统计，6月中旬流通渠道仍存有约2个月的全国玉米用量，且北方港口部分玉米因水分含量高难以储存，而不得不降价出售。如果产区与港口玉米价格持续倒挂，拍卖玉米将会继续流向当地加工企业，当东北深加工企业玉米库存用量逐步接近9月底新粮上市时，拍卖玉米成交率将会降到一个很低的水平。 预计7月份前国内玉米价格大幅上涨的空间有限，将会围绕拍卖成本震荡运行，在2018年产玉米未大部消化之前，可能阶段性出现玉米价格低于拍卖成本。随着2018年产玉米逐步消化，玉米价格重心将会上移至拍卖成本以上。
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