百丽旗下滔搏国际今日港股IPO上市 市值574亿港元

　　10月10日，百丽国际旗下运动板块滔搏国际(06110.HK)正式登陆港交所，今日以发行价8.5港元开盘，市值达到527亿港元，盘中一度大涨11.76%，股价升至9.5港元，截至收盘，滔搏国际股价为9.25港元，涨幅8.82%，市值达到574亿港元。

　　这就意味着，今年百丽又卷土重来，分拆运动部门赴港上市成功。

　　 滔博国际的控股股东为百丽国际，滔博国际自2006年起一直作为百丽国际的一项独立业务在运营。百丽国际曾于2007年5月23日在联交所上市，产生市值约510亿港元，并于2017年4月，以每股6.3港元、总价453亿港元的金额完成港股私有化退市。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，截至2018年12月31日，滔博国际的直营门店估计平均零售额在中国前五大运动鞋服务零售商中排名榜首。

　　截至2019年2月28日，滔搏国际在268座城市共有8343家直营门店和1880家下游零售商经营的加盟店。而在8千多直营门店中，98.8%为单一品牌门店，即以所售产品的品牌来冠名，如阿迪、耐克门店，这也是国内品牌运动鞋服产品的主要零售方式。

　　滔搏国际依靠阿迪耐克等品牌合作伙伴向公司提供销售的产品。招股书显示，报告期内销售两个主力品牌产品所产生的收入分别占公司销售货品总收入的90%、89.4%、87.4%。

　　此外，滔博国际还通过「Topsports」和「Foss」等自有门店品牌经营多品牌门店。

　　除了阿迪耐克，滔搏国际还代理了几乎所有国际一线运动品牌，如彪马、匡威、万斯等共17个。除此之外，滔搏国际的母公司百丽集团还拥有12个自有鞋类品牌，其中TATA、天美意、百丽等品牌已经牢牢占据线下商铺。

　　财务方面，2017-2019财年，滔搏国际收入分别为216.903亿元、265.499亿元和325.644亿元，过去两个财年的增幅分别为22.4%和22.7%;经调整年度利润分别为15.38亿元、18.10亿元、22.37亿元。

　　根据弗若斯特沙利文数据，中国体育相关用品及服务方面的消费总额由2014年的2777亿元人民币增长至2018年的4050亿元人民币，年复合增长率为9.9%，且预计2023年将达到6101亿元人民币，自2018年起复合增长率预计为8.5%。而就零售额而言，滔搏国际于2018年在中国运动鞋服零售市场排名首位，零售额高达37.5亿元，市场份额为15.9%，比第二名高出4.3%。

　　虽然借着阿迪耐克成为了国内最大的运动零售商，但同时滔搏国际也严重依赖阿迪和耐克两个品牌。其签订的零售协议期限通常为1到5年，公司无法保证将能够续订与品牌合作伙伴之间现有的零售协议。并且，一旦两家品牌在国内的销售出现异样，或发生不利的变动，都将直接影响滔搏国际的业绩。

　　此外，不可忽视的是，滔搏国际拥有的门店数量虽然庞大，但近年来，滔搏国际关店数量几乎与开店数量持平，来自招股书的数据显示，截至2019年2月28日，滔搏国际新设门店1415家，而关店数量达到1374家。

　　头图来源：123RF

　　转载声明：本文为资本邦原创稿件，转载需注明出处和作者，否则视为侵权。

　　风险提示 ： 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!