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2020年欧盟将启用更为严格的CO2排放标准，各厂商已加快发售新能源车降低平均排放标准，3月、4月欧洲主要国家新能源车销量占比达8.0%、8.8%，创历史新高。智能汽车如同2008年智能手机，未来将进入爆发式增长。然而动力系统和E/E构架可能成为燃油车实现智能化的两大“绊脚石”。 银河证券认为，电动平台将受益于新一轮智能汽车浪潮。按各国家战略指引口径测算，预计2025年和2030年电动车渗透率将分别达到12.2%、27.5%，对应销量达1208万辆和2922万辆。按车企规划口径测算，2025年、2030年渗透率将分别达16.5%、34.1%，对应销量为1643万辆和3707万辆。预计2025年、2030年全球动力电池需求量分别将达到680GWh和2183GWh，由于市场空间巨大，行业龙头产能扩张较为激进。根据模型测算，未来全球锂电设备市场可分为三个阶段。2020-2022年受锂电厂商扩产驱动，锂电设备市场快速增长，随后进入相对平稳期。2026年以后随着需求端加速启动，市场再度快速增长。 5月新能源汽车销量出炉，欧洲环比改善明显。2020年Q1欧洲新能源汽车市场整体呈现高速增长态势，包括德英法在内的主要市场销量同比增速均高于100%，新能源汽车市占率也不断突破新高。随着欧洲疫情在3月中进入爆发期，多国进入封城停工状态导致4月份销量呈现腰斩态势，环比/同比均大幅度下滑。进入5月，欧洲各国新能源汽车销量环比均有明显改善（50%以上），同比保持稳定增速。 浙商证券认为，这背后有两个核心驱动因素，一是随着欧洲部分国家疫情逐步好转，各大车企复工复产，汽车零售渠道重启带动市场供需恢复；二是部分国家如德国提出相关新政以刺激疫情后的经济复苏，新能源汽车（BEV+PHEV）补贴在原有基础上再提升50%，达到9000欧元，进一步促进下游消费。 整体来看，2020年新能源汽车政策纷纷落地，国家发改委颁布相关意见给予新能源城市配送车辆更多通行便利；欧盟国家受到疫情冲击影响均出台刺激经济复苏政策，而新能源汽车作为欧盟下一阶段节能减排战略的重要一环自然得到了政策面的支持。以德国为例，在新政策下，售价低于4万欧元的纯电动汽车可获得的补贴将由先前的6000欧元提升至9000欧元，插混型电动车补贴提升至6750欧元，同时汽车增值税VAT由原先的19%下调至16%，符合此前对欧盟国家政策发展的预期。法国在5月26日宣布出资80亿欧元重振汽车产业，购买电动汽车的个人可获7000欧元补贴。浙商证券表示，欧洲新能源汽车市场已经进入回暖期，预计从下半年开始将重回增长快车道。 国内外强政策刺激下，新能源汽车预计迎来发展的黄金期，产业链将迎来较好的长期布局机会。新能车板块最新市值超过1.8万亿元。 从各大券商推荐的标的来看，新能源汽车产业链标的主要有新能车ETF（515700）、宁德时代、先导智能、赣锋锂业、三花智控、法拉电子等。 |
