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截至周一收盘，银行股平均市盈率6.35倍，最高的紫金银行14.97倍，最低的民生银行才4.23倍。即使在周一大涨之后，仍有26只银行股破净，是A股破净最严重的行业，市净率最高的宁波银行也只1.92倍，最低的华夏银行仅0.52倍。 上半年，银行板块指数下跌11.66%，而7月来连续4个交易日的上涨，一举收复上半年失地，截至周一收盘微幅上涨1.7%。有色、煤炭、房地产等低估值滞涨板块周一也大幅补涨。 中信证券指出，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。预计补涨仍将持续1周—2周，但涨速将放缓。解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。三季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。 机构：短期不建议追涨 因受疫情影响，大部分行业个股业绩都处于下降状态，绩优股高成长股成为稀缺资源而受到资金的抱团。从估值来看，A股整体并不便宜，Wind数据统计显示，截至周一A股平均市盈率为33.48倍，处于历史中上水平，而创业板平均市盈率则早已突破2015年牛市的历史高点。之所以近期全球市场走牛，是因为今年以来为应对疫情，美联储注入天量的流动性，流动性全球外溢构成了本轮资金牛市的特征。 休闲服务行业今年以来涨幅最高达59.58%，但其平均市盈率也高达96.49倍，计算机行业平均市盈率也达78.92倍，国防军工、电子、传媒、医药生物4行业平均市盈率也超过50倍，均处于历史中上水平。 北上资金净买入医药生物逾562亿元，为净买入最多的行业，电子、计算机、电气设备、化工、食品饮料、机械设备6行业今年以来也获得北上资金超百亿元的净买入。银行则被净卖出逾502亿元，建筑材料、综合、采掘、纺织服装4行业今年以来也被北上资金净卖出。 短期机构对A股走势也存在分歧。国泰君安表示，当前A股的低估值补涨特征本质在于“无风险利率”的下行，促发的动力在于“银行理财预期收益率”降低，进一步强化“资金追逐资产”的现象。由此看好后市，突破3300，静待3500。 银河证券则指出，经济基本面修复是支撑市场上行的主要动力，7月迎来解禁高峰，减持压力较大，新三板精选层打新，存在资金分流风险，同时临近中报披露期，存在业绩披露不及预期风险。短期不建议追涨金融周期板块，更多需选择基本面或超预期的个股，而非过多关注市场风格的转变。 |
