建材行业周报:推荐中报确定性高的早周期建材

水泥:本周全国水泥市场价格环比降幅为0.7%。价格下跌区域主要有辽宁、福建、河南、江西、云南和贵州,跌幅为10-30元/吨;价格上涨地区主要是山西太原,幅度10-20元/吨。7月初国内水泥市场受持续降雨影响,下游需求表现依然欠佳,企业出货多维持在6-8成水平,水泥价格继续维持震荡下行态势。

    玻璃:本周末全国白玻均价1512元,环比上周不变,同比去年下降110元。本周玻璃市场总体走势环比减缓,六月份以来生产企业出库环比增加,库存转移到下游贸易商和加工企业的数量比较多,随着供给端企稳,部分地区生产企业的出库出现一定幅度的减缓,库存缓慢上涨。

    玻纤:本周玻纤市场稳中偏弱运行,近期冷修生产线中碱池窑线为主,市场刚需较弱故6月以来行业库存上涨较为明显,但价格调整不大

    主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格环比下降2.07元/桶,64.44美元/桶。重质纯碱价格环比持平,主流送到终端价在1900元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格580元/吨,环比持平。

    建材行业策略:

    第一,即将进入中报季,我们认为建材板块乃至于周期品板块业绩确定性最强,有望超预期的集中在水泥与防水材料行业。同时本周海螺水泥创出历史新高,我们认为随着Q3淡季不淡的再次验证,市场正在重新审视水泥行业在“弱周期化”下的盈利前景,有望改变之前传统的周期估值体系。并且近期《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台,提到部分专项债作为资本金对接国家重点工程项目,拉开了逆周期调控的大幕,后续降准降息等对冲政策步伐有望加快。我们依然推荐龙头海螺水泥、华新水泥、塔牌集团;“三北地区”弹性主要集中在京津冀,首推冀东水泥,H股推荐华润水泥、中国建材;

    第二,推荐东方雨虹,受益开工端施工端的超预期,在货币信用边际宽松背景下,资产负债表修复弹性领先于板块;继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃;

    第三,竣工消费端品种,接下来重点关注是否真正量价齐升,我们判断一季度或成为全年增速的底,下半年可能看到竣工端建材实际需求改善,推荐北新建材、信义玻璃、旗滨集团、伟星新材等。