华泰证券建材行业周报(第四十九周)

本周观点：水泥价格高位继续上行，中长期仍看好消费建材龙头

    上周全国水泥价格环比上涨0.6%，主要以华东地区为主，12 月初，南方地区下游需求保持稳定，水泥价格高位继续上行，预计12 月中旬整体价格将会趋稳。中长期依然看好消费建材龙头：中期竣工相关B 端需求高景气，长期存量需求逐步释放，下游地产集中度提升+精装渗透率提升驱动品牌/服务/资金优势突出的B 端建材企业市占率快速提升，长期依然看好零售/工程经销商网络健全、定价权强的品牌建材企业，推荐标的蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、三棵树、东方雨虹、兔宝宝。

    子行业观点

    水泥：水泥价格继续上涨，重点关注2020 年Q1 盈利兑现的机会。玻璃：

    平板玻璃价格持续上涨，供需两端仍有继续改善空间。玻纤：粗纱价格底基本确认，20 年玻纤有望进入供需再平衡。

    重点公司及动态

    （1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、三棵树、东方雨虹、兔宝宝；（2）玻璃：旗滨集团；（3）水泥：海螺水泥、塔牌集团；（4）玻纤：

    长海股份、中国巨石。

    风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。