黑色建材策略日报：库存去化放缓 钢价震荡为主

　　钢材：库存去化放缓，钢价震荡为主

    　　逻辑：现货价格涨跌互现，上海螺纹4070 元/吨，热卷3750 元/吨，建材成交继续转弱。大汉供应链数据显示，上周中西南建材产量小幅回升，在全国大范围降温情况下，下游需求开始转弱，建材出库略降，社会库存虽保持去化，但降幅明显收窄，钢厂库存继续累积，对螺纹现货价格支撑有所减弱，但底部电炉成本支撑较为坚挺、高基差限制下跌空间，螺纹05 合约短期震荡运行为主。操作建议：05 合约区间操作。

    　　风险因素：废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期（下行风险）；需求持续超预期，受资源短缺限制产量释放不畅。