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2019年4月底，宁德时代（300750.SZ）公布2018年财报，这是宁德时代去年登陆创业板之后发布的首份年度财报成绩单。财报显示，2018年，宁德时代营业收入继续保持连续高增长，但净利润出现下滑。具体来看，公司实现营业总收入296.11亿，同比增长48.08%；归属于母公司所有者的净利润33.87亿，同比下降12.66%。这一量增利减的背后是宁德时代的利润率的下滑。2018年，宁德时代的毛利率为32.8%，与2017年相比降低3.5个百分点，净利率为12.6%，较上年降低8.4%。
拥有未来的宁德时代 1999年，梁少康、陈棠华、曾毓群等人共同组建新能源科技有限公司（简称ATL）。公司从美国贝尔实验室买下了聚合物锂电池的专利，但该产品在反复充电有鼓胀问题，靠着经验和技术团队支撑，ATL克服了这个技术难题，成为了全球唯一一家将该项技术成功量产的公司。2004年，ATL赶上了中国手机行业的爆发元年。在帮助苹果解决了MP3锂电池循环寿命过短的问题，三星爆炸门等事件之后，ATL一跃成为全球最大的聚合物电池供应商。 2005年，因风投套现，ATL被日本TDK集团全资收购，变成日资独资企业。ATL被TDK集团收购后，新能源科技有限公司董事长陈棠华在曾毓群的家乡宁德蕉城兰田，投资了一个全国最大的聚合物锂离子电池项目。 而随着国家开始重点扶持新能源汽车产业，车载动力电池的需求逐年扩大，各大主机厂商都找上ATL。但是根据中国政策规定，全外资公司不能生产动力电池，而ATL正是被外资控股的公司。于是在2011年底，曾毓群将ATL的汽车动力部门打包剥离出来，在宁德成立纯中资公司CATL宁德时代。这之后的6年是中国新能源汽车产业爆发的6年，也是宁德时代业绩突飞猛进的6年。2017年，宁德时代的动力电池出货量增长73%，达到11.8GWh，一举越过松下与比亚迪(002594)，成为行业全球第一。从创办到成为全球第一，宁德时代仅仅用了6年。 2018年，宁德时代动力电池系统销量21.18GWh，排名全球第一。截至2018年底工信部公布的新能源车型有效目录共 3800余款车型，其中由宁德时代配套动力电池的有1100余款车型，占比约29%。与此同时，东风、广汽、宝马、江铃、吉利等选择与宁德时代设立合资公司生产动力电池，成为与车企合资最多的电池厂家。 上下游的挤压 从宁德时代2018年的年报来看，“动力电池系统”是宁德时代营收的主要来源，“动力电池系统”营业收入为245.2亿，营收占比为85.8%。公司第二大业务“锂电池材料”营业收入为38.6亿，占比为13.5%。 这两大业务在宁德时代成立之初就享受着一定的政策优惠，近年来国家对于新能源汽车的补助逐渐减少，宁德时代也相应承受着来自客户降低成本的压力。动力电池是新能源汽车的核心部件，成本占整车的30%~50%，补贴退坡意味着动力电池企业要承担相应的降价压力。此外，在下游新能源汽车和动力电池的带动下，上游电池所使用的钴等原材料价格疯涨，动力电池企业可谓处境艰难，面临两面夹击的困境。 根据中国对新能源汽车的补贴政策，中国的新能源汽车补贴已经进入了倒计时。全球各大动力电池厂商已经开始了对中国市场虎视眈眈，宁德时代在这种多重压力之下，未来似乎并不乐观。 思考 什么样的因素促使宁德时代在几年间迅速发展成为全球第一大动力电池供应商？面对行业挑战，宁德时代可以采取什么样的措施来保持稳定的增长态势和自己的行业地位？ （案例研究院） 上财商学院案例研究院·简介 上财商学院案例研究院下设案例中心、金融创新中心与协同发展中心，以构建财经特色商学案例库为目标，以转化智力成果、协同创新与服务社会为导向，致力于案例研究开发、金融创新等活动，促进商业文明的传承与积淀。 |
