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活久见，定增很少能拿来当利好炒，但7月20日宁德时代的定增就使其高开超过7%，全天在4.29%的高度上徘徊。 也难怪，前有本田战略加盟，后有高瓴资本的疯抢，这个全球电池供应巨头有点香！ 现在回头看看宁德时代，不禁让人唏嘘。同比特币当年的投资论调一样，坊间一直流传着这样的一个玩笑： 问：如果你能带着100万回到2018年，那么可以干什么？ 答：打死不买世界杯德国队赢，而是闭着眼睛买入宁德时代的股票！ 没错，如果是这样操作的话，那这100万放在今天的市值是293.25万，增长近200%！ 根据相关机构给出的调研数据，宁德时代在动力电池上的全球市占率已经达到了28%，除了新能源汽车的动力电池业务之外，其也正积极拓展储能电池业务，目前已经进军美国市场，一切都在向着好的方向发展，因此宁德时代收获知名资本投资并不让人感到意外。 也正是如此，宁德时代的机构评级被定为"买入"级，机构重仓、散户追涨、私募加投以及国际知名大牌的战略合作，这家中国公司早已具备了聚宝盆的属性。在茅台热情被长期打压的当下，其成为另一个不错的吸金标的。 但也有人担心，宁德时代容易进入到"明斯基时刻"。 明斯基时刻（Minsky Moment）是指美国经济学家海曼·明斯基 （Hyman Minsky）所描述的时刻，即资产价格崩溃的时刻。明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。 经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项，"就像引导到资产价值崩溃时刻"。 而就这一现象，此前坊间就引发过对茅台的讨论，尤其在7月15日晚间，《人民日报》旗下新媒体平台《学习小组》发表文章《变味的茅台，谁在买单？》称，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品。 结果当日茅台大跌7.9%，市值蒸发1700亿元。并引发整个白酒板块地震，五粮液、泸州老窖、洋河股份等全部跌停。而当日中国A股也拉出长阴线，以-4.5%的跌幅收盘，被业内理解为对市场热情的刹车。 同理，当下被众星拱月的宁德时代，很容易走成新能源板块的茅台，此时有人担心价值崩溃的问题也有道理，但如果我们了解一下市场背景，其实不难发现二者并不相同。 从板块从属上，茅台是消费概念的老大，宁德时代则是新能源概念的龙头。为了先于实体经济复苏，这一次的牛市启动被认作是温和的，完全不能按照2015年的疯牛市特征对待，因此当出现热情过高的时候，顶在最前面的茅台被泼冷水是非常正常的现象，所谓牛市多长阴，为了让市场更好地造血，长期温和的慢牛市是我们的市场必需的。 这就可以理解为，未来的经济复苏是一次有氧的中长跑，而不是无氧的百米竞技，过分疯涨必然会引发阶段回调，即便是被各方势力疯狂加持的宁德时代也不例外。 但好在，宁德时代还在发展壮大，资金不会被浪费。就从最近的一次资本运用来看，宁德时代本次定增发行价格为161元/股，发行数量共计1.22亿股，锁定期 6个月。本次发行后，高瓴资本-中国价值基金一跃成为公司第九大股东，持股比例达到 2.27%(对应85亿元，剩余15亿元为高瓴资本-HCM 中国基金认购)，前十大股东合计持股比例由65.3%下降至62.68%。 而宁德时代本次定增的 197 亿元将用于：湖西基地项目扩建(40 亿元)、江苏时代动力及储能项目三期(55 亿元)、四川基地项目一期(30 亿元)、电化学储能前沿技术储备研发项目(20 亿元)以及补充流动资金(52 亿元)。此次定增进一步稳固了公司动力电池领域霸主的地位，凸显出优质动力电池产能的稀缺性。 明显，作为拥有部分科技研发属性和科技制造属性的企业，宁德时代不论是研发还是产业布局，都是非常"烧钱"的，有了资本的加注，其自然能够放心踏实地采取进攻态势，逐步扩大市场份额并且开发出好的产品。 毕竟，从市场发展趋势上看，中国依然是全球新能源产业发展最为迅速的区域市场，近年来全球知名车企在国内与动力电池技术企业的合作从未间断过。比如大众收购国轩高科、奔驰深化同孚能科技的合作、本田牵手宁德时代等等。 有政策支撑又有实体投入，宁德时代无疑是中国经济复苏的企业范本，一方面其合理运用了资本市场上难能可贵的资源运用到实体当中，另一方面其深耕新能源市场做好汽车产业上游端配套为后续车市复苏打好了基础。 所以这个时候我们看到不断有资本涌入到宁德时代中，是件该感到高兴的事情。正如某智库高管所说的那样，只有绑定中国的电池工厂，未来新能源汽车的发展才不会被束手束脚。 |
