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以捷佳伟创、迈为、金辰为代表的国内设备厂商在积极研发相关设备并取得一定进展，清洗制绒、PVD/RPD、丝网印刷都已突破，PECVD仍需进步，单位资本开支有望大幅下降。银浆、靶材国产化也有突破，降本路径逐渐清晰。效率上，目前TOPCon量产效率可以做到22.5%，研发效率可以达到24.5%；HIT量产效率可以做到23.5%，研发效率可以做到25%以上，如果叠加IBC，效率可以达到26.7%。 三、结论与投资建议 1、2020年全球光伏装机增速有望回到20%以上。 🔶2020年国内可以看到的项目就有50GW左右，即使考虑80%的完工率，也有40GW装机，较今年有40-50%增长。 🔶海外需求逐渐打开，今年组件价格降幅21%，明年预计10%，光伏在越来越多的地区具备经济性，明年海外预计有100GW以上的需求。特别是欧洲、美国市场，可能有较高景气度。 2、供给侧，效率提升、硅片降价、大硅片导入可以降低约2.x分/瓦的LCOE，国内可以有效对冲补贴下滑，海外可以进一步开拓市场。 3、HIT/TOPCon为代表的新技术正在酝酿突破。当前PERC+微创新仍将推动光伏装机增长，若HIT/TOPCon等新技术能有实质性突破，光伏装机规模有望跃升到200-300GW体量。 投资建议 继续推荐：通威股份、隆基股份； 推荐与关注：东方日升、福斯特、ST新梅、中环股份、山煤国际（煤炭联合）、捷佳伟创（机械联合）等。 风险提示 1）政策风险：目前政策尚处于征求意见阶段，存在不确定性 2）行业风险：过度竞争导致低盈利 3）经营风险：电池提效降本和技术进步可能低于预期。 原标题:光伏系列报告（二十六）国内2020年有望高增长，行业正在新一轮大发展前夜 |
