龙蟒佰利：国内首套大型氯化法即将投产 盈利能力有望上行

　　申万宏源发布公司研报指出，龙蟒佰利氯化法二期项目落地，首开国内大型氯化法之先河。二期20万吨氯化法项目于2017年2月开建，到2019年二季度已基本完成项目施工，进入调试阶段。该项目的成功投产标志着龙蟒佰利联对于大型氯化法的设计和工艺控制基本掌握。从2018年各大龙头企业公布的财务情况来看，龙蟒佰利联的产品售价是前五大龙头企业中最低，较其他企业均价低1000美金左右，未来公司氯化法品质逐渐提升，整体定价也将逐渐向国际水平靠拢，在公司保证成本优势的情况同时，整体盈利能力有望继续上行。

　　研报表示，考虑到金红石等原料价格持续上涨，下调公司2019-2021年盈利预测，预计公司2019-2021年实现归母净利润27.86、35.57、43.82亿元(调整前为30.51、36.81、43.96亿元)，对应PE为11X、9X、7X，维持“增持”评级。