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2020年第二季度黑色金属业务 EBITDA 为 35.02 亿美元，较第一季度的 28.47 亿美元增 加了 6.55 亿美元，主要由于：（1）中国良好的市场需求促进金属产品实际价格的上涨；2）铁矿石粉矿季度产量的增加推动销量的增长；（3）巴西雷亚尔贬值带来的正面影响；（4）运费成本的下降，但铁矿石粉矿 C1 现金成本的增加部分抵消了这一正面影响。（淡水河谷） 2020年上半年，我国铝行业保持平稳运行，冶炼产品价格企稳回升，铝锭库存持续回落，行业效益降幅明显收窄。一是产量平稳增长，铝锭库存持续下降。二是价格触底回升，效益降幅收窄。三是铝土矿和冶炼产品进口同比增长，铝材出口降幅扩大。 2020年上半年，我国铜行业保持平稳运行，铜价回升态势明显，精炼铜库存有所下降，行业效益降幅收窄。一是产量平稳增长，精炼铜库存有所下降。二是价格阶段性回升，效益降幅收窄。三是进口铜产品和出口铜材同比增长，出口精炼铜同比下降。 2020年上半年，有色金属行业积极应对疫情不利影响，着力推动复工复产，二季度以来生产经营逐步恢复，效益降幅收窄，行业信心有所提振。一是生产平稳增长，行业信心有所恢复。二是投资降幅收窄，进出口贸易总额同比下降。三是价格阶段性回升，效益降幅有所收窄。 6 雷 渤 投资咨询从业证书号：Z0012349娄建利 投资咨询从业证书号：Z0010429 风险揭示：1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。 |
