中金：内房H股下半年看好融创、旭辉、润地及中国海外等

　　原标题：中金：内房H股下半年看好融创、旭辉、润地及中国海外等

　　6月18日，中金发表报告指，判断今年下半年内地房地产行业基本面稳中向好，政策面延续平稳温和窗口，叠加板块估值及仓位处历史底部，看好下半年A/H地产股的配置价值。

　　该行建议投资者遵循三条主线选股，包括土储具规模、增长具质量的H股推荐融创(01918.HK)、旭辉(00884.HK)、润地(01109.HK)、中海外(00688.HK)、龙湖(00960.HK)、世茂(00813.HK)、金茂(00817.HK)；业务有特色、增长有韧性的推荐龙光(03380.HK)、时代中国(01233.HK)；及物管内涵价值突出的房企如融创、润地、世茂、合景泰富(01813.HK)等。

　　此外，该行持续看好物业管理板块，推荐增长动能强且持续性强的优质公司，首推永升生活服务(01995.HK)和碧桂园服务(06098.HK)，其次推荐雅生活(03319.HK) 、保利物业(06049.HK) 和中海物业(02669.HK)。

　　中金认为，疫情期间实现较好防守的房企，下半年可乘势而上。年初至今龙头房企凭借土储、资金等核心资源优势实现了较好防守，下半年伴随市场恢复平稳，由操盘能力分化等带动的集中度提升仍是主旋律。该行认为覆盖房企下半年供应放量将带动销售动能持续恢复，稳步达成全年平均约10%的销售增长目标。销售端利润率下探空间有限，其中优质项目将更早看到企稳恢复，预计今明两年报表利润率平稳向下。而房企追竣工势头不减，中报盈利料大体持平，全年盈利双位数增长可期。

　　该行维持对行业个股盈利预测和目标价不变，并指「两会」后地产股自底部有所反弹，然而目前板块估值及仓位仍低，投资者增长预期修复将持续驱动价值回归。该行覆盖的A/H地产股交易于5.8倍/6.5倍今年市盈率，距离去年4月高点仍有逾20%上行空间；平均股息收益率分别为5.6%/5.9%，处于历史高位。虽然短期情绪面可能仍面临外围环境及国内局部地区疫情反覆扰动，但房地产作为纯内需品类，结合估值优势，看好板块下半年风险收益。