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外部因素的短暂冲击带来介入良机，预计5月是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。首先，5月是国内政策共识的凝聚期：逆周期政策和公募REITs试点改革等措施密集落地，政策全力支持经济的预期下，市场风险偏好会持续修复。其次，5月是国内经济的快速恢复期：基本面回补的趋势随着4月数据公布更明确，生活服务业这块“短板”最终补齐后，5月国内经济活动会快速恢复;同时，A股一季报较弱的既定事实并不会影响后续盈利增速的逐季改善，且A股基本面当前的韧性明显高于欧美。再次，5月是全球资金再配置的加速期：欧美经济“重启”缓慢，5月仍将受疫情压制，过剩流动性在全球再配置加速，无论从长期配置价值，短期估值吸引力还是基本面相对强度分析，预计A股仍将持续受益。
配置上，中信证券依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线;同时可以继续布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。
应对策略：海外扰动对A股只是短期情绪影响，不改变上行趋势，短暂冲击带来介入良机，投资者尽量避免短线追高，多去潜伏一些细分领域龙头。 |
